Особенности современной миграции капитала. Сущность, причины и формы международной миграции капитала Политика в отношении международной миграции капитала

Различных отраслей национального хозяйства .

Причинами внутреннего движения капитала могут быть:

открытие и освоение новых видов ресурсов на территории страны, в частности месторождений полезных ископаемых ;
созданием государством определённых льгот с целью реализации национальных программ экономического и социального развития отдельных территорий;
другие причины.

Международная миграция капитала

Международная миграция капитала (ММК) представляет собой одну из форм международных экономических отношений , получившей ускоренное развитие, начиная со второй половины двадцатого века, и является в настоящее время определяющим элементом в функционировании мировой экономики , развитии других форм международных хозяйственных связей .

Причины международной миграции капитала

В рамках международной миграции капитала различают экспорт , или вывоз капитала, и импорт , или ввоз капитала. Каждая сторона в международной миграции капитала старается извлечь свои выгоды от экспорта или импорта капитала .

Экспортёр капитала старается получить бо́льшую норму прибыли на вложенный капитал в другой стране или получить другие экономические или политические выгоды. Причинами экспорта капитала также могут быть:

Неравномерность накопления капитала в различных странах и появление относительного избытка капитала на некоторых национальных рынках;
Невозможность эффективного вложения капитала или вложение его по высокой норме прибыли;
Наличие таможенных барьеров, которые препятствуют экспорту товара, что приводит к замене экспорта товаров экспортом капитала для проникновения на товарные рынки;
Приближение производителей к источникам сырья;
Другие причины

Импортёр капитала также может преследовать экономические (привлечение капитала для развития определённых отраслей и производств, освоения природных ресурсов, повышении занятости населения, создания предпосылок для дальнейшего экономического роста) или политические выгоды. В частности причинами импорта капитала могут быть:

Ввоз капитала из-за рубежа открывает возможности для развития новых производств, модернизации и расширения производства продукции, которая имеет значительный спрос;
Внедрение мировых научно-технических достижений;
Расширение или увеличение количества рабочих мест;
Другие причины

Формы международной миграции капитала

В рамках международной миграции капитала происходит изъятие части капитала из национального оборота одной страны и перемещение его в производство и обращение в другой стране. Перемещение капитала может осуществляться в товарной или денежной форме. Товарная форма движения капитала представляет собой экспортные кредиты , а также вклады в уставной капитал создаваемого или покупаемого за рубежом предприятия , фирмы в виде различных активов: машин, оборудования, транспортных средств, зданий .

С другой точки зрения ММК осуществляется в форме движения предпринимательского и ссудного капитала. Предпринимательский капитал может быть реализован путём организации (создания, или покупки) дочерних предприятий, филиалов или смешанных обществ, совместных предприятий .

Предпринимательский капитал выступает в форме прямых или портфельных инвестиций .

Ссудный капитал может быть государственным (официальным) и негосударственным (частным). Ссудный капитал может быть также представлен капиталом : Всемирного банка , Международного валютного фонда , других региональных международных финансовых организаций .

Ссудный капитал, привлекаемый из официальных и частных источников, может быть направлен для пополнения валютных резервов , покрытия бюджетного дефицита , обслуживания внешнего и внутреннего долга , осуществления мер макроэкономической стабилизации и структурных изменений, на социальные выплаты, закупки товаров в условиях товарного дефицита и другие нужды. Ссудный капитал в виде краткосрочных и долгосрочных синдицированных кредитов , предоставляемых синдикатом банков-кредиторов, используют и частные заёмщики .

Такого рода движение ссудного капитала зачастую весьма подвижно, часто связано с изменением или предстоящим изменением курса валют , изменением процентной ставки и других экономических условий и поэтому получили название "горячих денег". Значительное перемещение "горячих денег" в поисках лучших условий приложения может резко ухудшить состояние платежного баланса и вызвать кризис валюты данной страны.

Таким образом, международная миграция капитала может оказывать важное влияние на платежный баланс страны.

Регулирование миграции капитала

В связи с тем, что миграция капитала оказывает существенное влияние на экономическое развитие страны, она регулируется государством. Методами такого регулирования являются валютные ограничения и валютный контроль .

В последние годы в большинстве развитых стран преобладающей тенденцией является отмена и снятие ограничений на международное движение капитала благодаря соглашениям в рамках Всемирной торговой организации (ВТО), принятию Кодекса либерализации Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Европейской энергетической хартии.

Примечания

Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. (рус.) . Современный экономический словарь. - 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М. 479 с.. 1999.. Архивировано
Миграция капитала (рус.) . Современный экономический словарь. Архивировано из первоисточника 7 июня 2012. Проверено 10 мая 2012.
Миграция капитала (рус.) . Большая советская энциклопедия. Архивировано из первоисточника 7 июня 2012. Проверено 10 мая 2012.
Лоскутов В.А. Международная миграция капитала (рус.) . Основы современной экономической теории. Архивировано из первоисточника 7 июня 2012. Проверено 10 апреля 2012.
Ермишин П.Г. Международная миграция капитала, и ее современные особенности (рус.) . Основы экономической теории . Алминистративно-управленческий портал. Архивировано из первоисточника 7 июня 2012. Проверено 10 мая 2012.
Сущность и формы международного движения капитала (рус.) . Экономика . Федеральный фонд учебных курсов по гуманитарным и социально-экономическим дисциплинам. Архивировано из первоисточника 7 июня 2012. Проверено 10 мая 2012.

Литература

Внешнеэкономический толковый словарь / Под ред. И.П. Фаминского.-М., 2000

См.также

Wikimedia Foundation . 2010 .

Смотреть что такое "Миграция капитала" в других словарях:

Движение капитала из одной отрасли в другую отрасль или из одной страны в другую страну. По английски: Flou of capital См. также: Денежный капитал Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь

См. КАПИТАЛА МИГРАЦИЯ. Antinazi. Энциклопедия социологии, 2009 … Энциклопедия социологии

Перемещение капитала в пределах одного государства, а также из одного государства в другое с целью более прибыльного его использования или сохранения. М.к. может происходить вместе со своим собственником или без перемещения его собственника.… … Словарь бизнес-терминов

Движение капитала из одной отрасли в другую или из одной страны в другую. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный экономический словарь. 2 е изд., испр. М.: ИНФРА М. 479 с.. 1999 … Экономический словарь

МИГРАЦИЯ КАПИТАЛА Юридическая энциклопедия

МИГРАЦИЯ КАПИТАЛА - перемещение капитала в пределах территории одной страны, а также из одной страны в другую (международная М.к.) в поисках сфер более прибыльного приложения. Внутренняя миграция связана с открытием новых месторождений полезных ископаемых,… … Внешнеэкономический толковый словарь

Перемещение капитала из одной отрасли в другую или из одного государства в другое … Энциклопедический словарь экономики и права

МИГРАЦИЯ КАПИТАЛА - движение капитала из одной страны в другую или из одной отрасли хозяйства в другую в погоне за прибылью … Большой экономический словарь

Вывоз капитала представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в другую страну в целях получения дохода. Так как любая страна мира не только вывозит, но и ввозит капитал из-за рубежа, т.е. происходят так называемые перекрестные инвестиции, то речь должна идти о международном движении капитала (миграции капитала).

Международная миграция капитала – это встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам доход. Согласно современным теориям основными причинами миграции капитала являются:

Относительный его избыток в данной стране, перенакопление капитала;

Разная предельная производительность капитала, определяемая процентной ставкой. Капитал движется оттуда, где его производительность ниже, туда, где она выше;

Наличие таможенных барьеров, которые мешают ввозу товаров и тем самым подталкивают зарубежных поставщиков к ввозу капитала для проникновения на рынок;

Стремление фирм к географической диверсификации производства;

Растущий экспорт товаров, вызывающий спрос на капитал;

Несовпадение спроса на национальный капитал и его предложение в различных сферах и отраслях экономики страны;

Возможность монополизации местного рынка;

Наличие в странах ввоза капитала более дешевого сырья или рабочей силы;

Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат.

Вывозимый (ввозимый) капитал можно характеризовать по разным признакам.

По источникам происхождения перемещающийся капитал делится на официальный, предоставляемый правительством одной страны другой, а также капитал международных экономических организаций (МВФ, Мирового банка, ООН и др.) и частный – средства негосударственных фирм, банков и т.п., перемещаемые по их собственным решениям.

По форме вывоз (ввоз) капитала может осуществляться в денежном или товарном виде. Вывоз машин, оборудования, патентов, ноу-хау в качестве вклада в уставный капитал создаваемой или покупаемой фирмы представляет собой вывоз капитала в товарной форме, а предоставление, например, займов или кредитов зарубежным фирмам или правительству – это вывоз капитала в денежной форме.

По характеру использования капитал делится на предпринимательский и ссудный.

Предпринимательский капитал – это средства, прямо или косвенно вкладываемые в какое-либо зарубежное производство в целях получения прибыли. В свою очередь предпринимательский капитал делится на прямые и портфельные инвестиции.

Прямые зарубежные инвестиции – это вложения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса. Прямыми считаются инвестиции, которые охватывают более 10% акционерного капитала и дают право контроля над предприятиями. Прямые инвестиции осуществляются в форме вложений капитала в зарубежные промышленные, торговые и другие предприятия путем организации экспортером капитала производства на территории другой страны. Создаваемые за рубежом предприятия могут иметь форму:

Филиала – предприятия, полностью принадлежащего прямому инвестору;

Дочерней компании – предприятия, в котором прямые иностранные инвестиции составляют более 50%;

Ассоциированной компании – предприятия, в котором прямые иностранные инвестиции составляют менее.50%.

В современных условиях основная часть прямых зарубежных инвестиций приходится на долю международных корпораций. Именно прямые зарубежные инвестиции – важный признак международной корпорации. Сегодня на долю 100 крупнейших транснациональных корпораций (ТНК) приходится около трети всех прямых иностранных инвестиций.

Портфельные зарубежные инвестиции – это вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектами инвестирования. Портфельные инвестиции осуществляются путем приобретения акций, облигаций, казначейских векселей, опционов, фьючерсов, варрантов, свопов и т.п. Цель портфельных инвестиций – получение дохода за счет роста курсовой стоимости ценных бумаг и выплачиваемых дивидендов.

На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает разница в доходности ценных бумаг в разных странах, степень риска по этим вложениям, желание фирм диверсифицировать (разнообразить) свой портфель ценных бумаг за счет бумаг иностранного происхождения.

Преимущество портфельных инвестиций по сравнению с прямыми заключается в том, что они обладают более высокой ликвидностью, т.е. возможностью быстрого превращения в валюту.

Вывоз капитала в ссудной форме предполагает предоставление средств взаймы на определенный срок в целях получения процента за их использование. Ссудный капитал, вывозимый за границу, может выступать в виде кратко-, средне- и долгосрочных займов и кредитов или банковских депозитов и средств на счетах других финансовых учреждений.

Движение ссудного капитала происходит в виде международного кредита, предоставляемого хозяйствующим субъектом одной страны заемщику из другой страны на условиях возвратности, срочности, платности, обеспеченности.

Международные кредиты можно характеризовать по разным признакам:

по целевому назначению различают: коммерческие кредиты, предназначенные для закупки товаров; инвестиционные, используемые для финансирования строительства определенных объектов; финансовые кредиты – не имеющие строго целевого назначения;

по видам: товарные, предоставляемые экспортерами импортерам и валютные, предоставляемые банками в денежной форме;

по валюте займа: в валюте страны-должника, в валюте страны-кредитора, в валюте третьей страны, в международных счетных единицах (СДР, ЭКЮ).

по обеспеченности: обеспеченные (товарными документами, недвижимостью, векселями, ценными бумагами) и бланковые (необеспеченные);

по срокам: сверхсрочные (от одного дня до трех месяцев), краткосрочные (до одного года), среднесрочные и долгосрочные.

Бóльшая часть краткосрочных кредитов используется для обслуживания внешнеторгового оборота. Кредитование внешней торговли включает кредитование экспорта и импорта. Среднесрочные и долгосрочные кредиты предоставляются, как правило, путем выпуска и продажи облигаций. Облигации выпускаются обычно крупными банками, объединяющимися в международные консорциумы.

Международные займы различаются также по субъектам кредитных отношений. Должниками и кредиторами по внешним займам могут быть: частные предприятия и банки, правительства, муниципалитеты, международные валютно-кредитные организации. В зависимости от того, кто является должником, международный долгосрочный кредит подразделяется на частный и государственный.

Международная миграция капитала в денежной форме породила мировой рынок ссудных капиталов. Мировой рынок ссудных капиталов – это экономический механизм аккумуляции и перераспределения ссудного капитала в мировом масштабе. Основные операции мирового рынка ссудных капиталов – это эмиссия и купля-продажа ценных бумаг, преимущественно в виде облигаций, предоставление и получение банковских кредитов.

На межстрановое перемещение капитала в любой форме большое влияние оказывают инвестиционный климат в стране и инвестиционные риски.

Инвестиционный климат – ситуация в стране с точки зрения иностранных предпринимателей, вкладывающих в ее экономику свой капитал. При оценке инвестиционного климата учитываются: социально-политическая, внутриэкономическая, внешнеэкономическая ситуация в стране и перспективы их развития.

Существует методика определения предпринимательских рисков, согласно которой рассчитываются взвешенные значения 11 наиболее важных факторов риска, включая задолженность, наличие средств на текущих счетах, политическую стабильность и др. На основе этих показателей строится 100-балльная шкала, где наивысшая степень риска оценивается в 100 баллов. Чем меньше степень риска, тем лучше инвестиционный климат. По этой шкале в 1994 г. первое место занимал Ирак (100 баллов), Россия – 82 балла. Наиболее благоприятный инвестиционный климат характерен для Сингапура.

Существуют различные способы снижения инвестиционных рисков:

Добавление «премии за риск» к стоимости проекта;

Создание резервного фонда фирмы в качестве страховки от возможных потерь от инвестиционной деятельности за рубежом;

Страхование от политического риска через разного рода государственные и частные страховые компании;

Подбор такого проекта, в котором заинтересована принимающая сторона;

Диверсификация риска через географическое рассредоточение портфеля зарубежных активов фирм.

По своим последствиям вывоз капитала оказывает двоякое воздействие на мировую экономику и экономику стран-экспортеров и стран-импортеров. С одной стороны, вывоз капитала в условиях интернационализации производства увеличивает масштабы мирового производства, повышает эффективность использования капитала, международных экономических связей. С другой стороны, неконтролируемый перелив капитала вызывает нарушения равновесия платежных балансов стран и ведет к существенным колебаниям валютных курсов, значительный импорт иностранного капитала может вести к вытеснению национального капитала.

Введение

1.Международная миграция капитала: сущность, этапы и факторы развития

2.Влияние миграции капитала на воспроизводственные процессы в экономике России

3.Тенденции международной миграции на рубеже 20 и 21 веков и статус России в этом процессе

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Целью моей курсовой работы является изучение процессов международной миграции капитала на всех его стадиях.

Массовый вывоз капитала из страны продолжается и уже несколько лет привлекает внимание экономистов. Опираясь на основы экономической теории и здравый смысл, капитал должен перемещаться из стран, обладающих его избытком, в страны с недостатком капитала.

Вывозя средства за рубеж в виде кредитов иностранным партнерам или через организацию своего дела за границей, оставляя там свои деньги на банковских и других счетах или же покупая иностранные ценные бумаги и недвижимость - во всех этих случаях отечественный предприниматель осуществляет вывоз капитала из России. Капитал вывозит и российское государство, например, через предоставление другим странам займов. По этим же направлениям капитал ввозится в Россию.

Среди главных причин вывоза капитала из России можно назвать неустойчивую политическую ситуацию, макроэкономическую нестабильность, конфискационный характер налогообложения, несостоятельность банковской системы и ненадежное обеспечение прав собственности. Плохо то, что вывоз капитала влечет за собой утрату производительного потенциала, налоговой базы и контроля над денежными агрегатами - все это неблагоприятно влияет на общество в целом и затрудняет осуществление мер государственной политики. В то же время отток капитала может быть средством противозаконной деятельности. Об этом говорят газеты и телевидение, указывая на то, что часть средств, предоставляемых международными финансовыми учреждениями, переправляется за пределы страны и остается на индивидуальных счетах в зарубежных банках.

Также международное перемещение капиталов имеет большое значение для развития мирового хозяйства, так как ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей стран, увеличивает их внешнеторговый оборот, ускоряет экономическое развитие и способствует росту объемов производства, превышает конкурентоспособность производимых товаров на мировом рынке, повышает технический потенциал стран-импортеров, увеличивает занятость в стране.

Моя работа посвящена изучению проблем утечки государственного капитала и его отражению в развитии экономики страны в целом. Предметом исследования служит вывоз капитала, его масштабы и его динамика.

Целью работы является изучение основных тенденций вывоза государственного капитала, их причин, особенностей и последствий.

Задачи исследования:

1. Рассмотреть понятие «вывоз капитала» в масштабе мировой экономики;

2. Изучить основные факторы и причины оттока капитала

3. Проанализировать утечку капитала из России: масштабы, тенденции и влияние на экономику;

4. Рассмотреть перспективы развития вывоза капитала из России.

Рассматриваемая тема актуальна, так как анализ "бегства" капитала в сложной экономической ситуации, позволяют выявить новые экономические закономерности и дать подробный анализ причин сложившейся ситуации. Кроме того, данная тема представляет интерес ввиду зависимости социально-политических явлений от курса экономических реформ и преобразований.

1.Международная миграция капитала: сущность, этапы и факторы развития

1.1 Экономическое содержание миграции капитала: этапы и формы развития

Капитал как фактор производства представляет собой, прежде всего, запас материальных благ длительного пользования, необходимых для производства других товаров. Капитал, так же как и труд, способен перемещаться между странами. Причем ему присуща гораздо более высокая степень международной стабильности по сравнению с рабочей силой. Объясняется это тем, что международное движение капитала представляет собой финансовую операцию, а не физическое перемещение людей из страны в страну, как это происходит в случае миграции трудовых ресурсов.

Движение финансовых потоков между кредиторами и заемщиками в различных странах, между собственниками и их фирмами, которыми они владеют за рубежом, образует международное движение капитала. Миграция капитала обычно не предполагает физическое перемещение из страны в страну производственных зданий и сооружений, машин, оборудования и других инвестиционных товаров. Когда бизнесмен приобретает за рубежом технику или любой другой инвестиционный товар, то подобная сделка, как правило, относится к внешней торговле, а не к международному перемещению капитала. Однако если машины и оборудование перевозятся в другую страну в качестве вклада в уставный капитал создаваемой или приобретаемой там фирмы, то в этом случае сделка будет рассматриваться как вывоз капитала.

На современном этапе развития мирового хозяйства одним из основных факторов развития международных экономических отношений считается вывоз капитала, его международные перемещения. Такие формы международных экономических отношений, как международная торговля товарами, услугами, технологиями затрагивают валютно-финансовые аспекты: при осуществлении экспортно-импортных операций проводятся международные расчеты, или требуются международные кредиты, при международной миграции рабочей силы переводятся трансферты заработной платы. Таким образом, международные валютно-кредитные и финансовые отношения являются предпосылкой развития международных экономических отношений, и его следствием.

Современные темпы роста экспорта капитала во всех его формах опережают темпы роста товарного экспорта и темпы роста ВВП в промышленно развитых странах. Наибольший объем инвестиций, поступивших в РФ в I квартале 2009 г., был направлен из Нидерландов, Люксембурга и Германии, на которые пришлось 35,9% всех иностранных вложений в российскую экономику. Объем иностранных инвестиций, поступивших в I квартале 2009 г. в нефинансовый сектор российской экономики без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США, составил 12,0 млрд долл., что на 30,3% ниже показателя за I квартал 2008 г. В I квартале 2009 г. в виде переведенных за рубеж доходов иностранных инвесторов, а также выплат процентов за пользование кредитами и погашения кредитов, было изъято из российской экономики 12,07 млрд долл., что на 15,3% меньше аналогичного показателя 2008 г. В то же время, если в I квартале 2008 г. было изъято 82,6% объема поступивших за этот период иностранных инвестиций, в текущем году данный показатель составил 100,3%. Кроме этого, впервые за последнее три года инвестиции из России за рубеж превысили объемы иностранных вложений в российскую экономику (превышение оценивается в 63,7%).

Иностранные инвестиции в РФ и инвестиции из РФ за рубеж в I квартале 1999-2009г.

Становление и развитие миграции капитала началось значительно позже таких форм международных экономических отношений, как международная торговля товарами, международная трудовая миграция. Для возникновения только возможности экспорта капитала требовались значительные накопления его в стране.

Такая возможность появляется на первом этапе эволюции международной миграции капитала, который начинается после завершения процессов первоначального накопления капиталов и с развитием капиталистических производственных отношений – на рубеже ХVII – XVIII вв. и продлился до конца XIX в. Этот этап называют «этапом зарождения вывоза капиталов». Капитал мигрировал исключительно в одном направлении (из метрополий в колонии) и носил ограниченный и случайный характер.

Второй этап эволюции международной миграции капитала начинается с конца XIX – начала XX в. и до середины ХХ в., то есть по мере утверждения и распространения в мировом хозяйстве капиталистических производственных отношений. Процесс вывоза капитала осуществляется как между промышленными странами, так и между промышленными и развивающимися странами. На этом этапе вывоз капитала стал типичным, повторяющимся и характерным явлением.

Таким образом, вывоз капитала – это процесс изъятия части капитала из национального оборота данной страны и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны с целью извлечения более высоких прибылей. Но на современном уровне развития мирового хозяйства уже недостаточно говорить только о вывозе капитала.

С середины 50-х-60-х годов ХХ в. наступает третий этап эволюции международных перемещений капиталов, продолжающийся до настоящего времени, на котором происходящие процессы более объективно отражает термин «международная миграция капитала». Причин этому несколько:

1. Вывоз капитала осуществляют не только промышленно развитые страны, но и многие развивающиеся страны и бывшие социалистические страны. Так в 2009 г. иностранные инвестиции в группу развивающихся стран составили 152 млрд.долл., а они в свою очередь экспортировали капитал на сумму 74 млрд.долл.

2. Страны одновременно становятся и экспортерами и импортерами капитала. Так капиталовложения из стран ЕС в США за 2009г. составили 279 млрд.долл., и одновременно из США в страны ЕС было вывезено капитала на сумму 263 млрд.долл.

3. Экспорт капиталов вызывает значительные по объемам обратные движения капиталов в виде процентов на кредиты, предпринимательской прибыли, дивидендов по акциям. Например, в 2009г. платежи США по процентам за иностранные кредиты составили около 87 млрд.долл.

Исходя из вышесказанного, международная миграция капиталов – это процессы встречного движения капиталов между различными странами мирового хозяйства независимо от уровня их социально-экономического развития, приносящие дополнительные доходы их собственникам.

Классификация форм международного движения капитала отражает различные стороны этого процесса. Капитал вывозится, ввозится и функционирует за рубежом в следующих формах.

Прежде всего, различают миграцию ссудного и предпринимательского капитала. Движение ссудного капитала осуществляется в виде международного кредита, а предпринимательского – путем осуществления зарубежных инвестиций.

По целевому назначению различают прямые и портфельные инвестиции. Прямые зарубежные инвестиции имеют место в случае создания за рубежом филиала национальной фирмы или приобретения контрольного пакета акций иностранной компании. В отличие от них портфельные инвестиции представляют собой сугубо финансовую операцию по приобретению зарубежных ценных бумаг на иностранную валюту. Портфельные инвестиции приводят к диверсификации портфеля экономического агента, снижают риск инвестирования.

По принадлежности выделяют частный и государственный капитал. Частный капитал представлен активами частных фирм, коммерческих банков и прочих негосударственных организаций, которые перемещаются между странами по решению руководящих органов этих организаций. Это могут быть инвестиции в создание зарубежного производства частной фирмы, предоставление межбанковского кредита, экспортного кредита и т.д. Государственный капитал представляет собой средства государственного бюджета, перемещаемые за рубеж по решению правительства. Он совершает движение в виде займов, ссуд, иностранной помощи и т.д.

Специфической разновидностью государственного капитала является капитал международных экономических организаций (МВФ, Всемирный банк, ООН и т.д.). Он формируется из взносов стран-членов этих организаций, а используется не просто по желанию той или иной страны, а по решению органов международных организаций.

И, наконец, по срокам вложения выделяют краткосрочный и долгосрочный капитал. Краткосрочным считается капитал, предоставляемый на период до одного года. Обычно это торговые кредиты в целях стимулирования экспорта или импорта. Долгосрочный капитал, представляемый на срок более года, выступает чаще всего в виде прямых и портфельных инвестиций, государственных займов. Конкретные формы движения капитала регулируются национальным законодательством отдельных стран и уставами международных организаций.

Большую часть международного движения капитала составляют портфельные инвестиции, причем основные потоки как прямых, так и портфельных инвестиций идут между развитыми странами. Это объясняется, прежде всего, структурными сдвигами в мировой экономике под влиянием НТР, внедрением наукоемких и капиталоемких технологий, растущими требованиями к квалификации рабочей силы, усилением международной специализации и кооперации производства.

Каждая из указанных ниже форм может характеризовать один и тот же мигрирующий капитал по определенному признаку. Так, например, в международной практике государственный капитал чаще вывозится в ссудной форме, а частный и долгосрочный капитал – в предпринимательской форме.

Формы международной миграции капитала

В 2009 году более 53,2% мигрирующего капитала в мировом хозяйстве принадлежит частным субъектам – это корпорации, транснациональные корпорации, банки, паевые, страховые, инвестиционные и пенсионные фонды и др. В последние десятилетия в международной миграции капитала отмечается тенденция сокращения доли банков с 50% до 25% и одновременный рост доли капиталов транснациональных корпораций. Практически 75 % мигрирующего капитала – это частный капитал, и его объемы растут. Доля государственного капитала среди мигрирующего в 2009 году в мировом хозяйстве капитала оценивается в 34%. Среди общего объема экспортируемого капитала в развивающиеся страны 90% является государственным капиталом, а в страны Восточной Европы и СНГ – около 30% (при этом в виде льготных кредитов – 35 %, беспроцентных кредитов – 65%). По данным МВФ, в 2009 г. в мире на официальную помощь развитию отставшим в индустриальном плане странам было выделено 128 млрд.долл. Лидерами в оказании такой помощи являются Япония и США. Основными получателями официальной помощи являются Израиль и Египет.

Доля международных валютно-кредитных и финансовых организаций в международной миграции капиталов в 2002 году составляет 17%, и именно она имеет наиболее высокие темпы роста. Остальная доля мигрирующего капитала приходятся на смешанные субъекты.

Основными формами международной миграции капитала являются ввоз и вывоз предпринимательского и ссудного капитала

Займы и кредиты

Банковские депозиты и средства на счетах в др. финансовых институтах

1.2 Факторы развития международной миграции капитала. Причины международной миграции капитала

На развитие процесса международной миграции капитала влияют две группы факторов:

факторы экономического характера:

Развитие производства и поддержание темпов экономического роста;

Глубокие структурные сдвиги как в мировой экономике, так и в экономике отдельных стран (особенно с воздействием научно-технической революции и развитием мирового рынка услуг);

Углубление международных специализаций кооперации производства;

Рост транснационализации мировой экономики (объемы производства продукции зарубежными филиалами транснациональных корпораций США в 4 раза превышают объем экспорта из самих США);

Рост интернационализации производства и интеграционных процессов;

Активное развитие всех форм МЭО;

факторы политического характера:

Либерализация экспорта, импорта капитала;

Политика индустриализма в странах «третьего мира»;

Проведение экономических реформ (приватизация государственных предприятий, поддержка частного сектора, малого бизнеса);

Политика поддержки уровня занятости.

Все эти факторы предопределяют международную миграцию капитала на макроэкономическом уровне. Наряду с этим имеет место экономическая целесообразность, непосредственно стимулирующая субъекты к экспорту и импорту капитала. При осуществлении экспорта капитала субъекты руководствуются экономической целесообразностью, состоящей в следующем:

Получении дополнительных прибылей;

Установлении контроля над другими субъектами;

Обходе протекционистских барьеров, выдвигаемых на пути движения товарных потоков;

Приближении производства к новым рынкам сбыта (например, на территории СНГ должно быть создано около 200 совместных предприятий с итальянским капиталом по производству макаронных изделий);

Получении доступа к новейшим технологиям (например, посредством приобретения контрольного пакета акций);

Сохранении производственных секретов путем создания зарубежных филиалов. (Например, японский автомобильный концерн «Тойота», проникнув на американский рынок, вместо того, чтобы объединиться с «Дженерал Моторзс», решил организовать собственный филиал, хотя объединение было бы более прибыльным);

Экономии на налоговых платежах, особенно при создании или регистрации предприятий в офшорных зонах и свободных экономических зонах;

Снижении расходов на охрану окружающей среды.

Экономическая целесообразность импорта капитала состоит в:

Возможности развития определенных новых и старых производств;

Привлечении дополнительных валютных ресурсов;

Расширении научно-технического потенциала;

Создании дополнительных рабочих мест.

Отличительными чертами современной миграции капиталов являются:

1. Повышение роли государства в вывозе капитала (оно не только содействует вывозу, но и выступает экспортером). Вывоз государственных капиталов осуществляется преимущественно в развивающиеся и бывшие социалистические страны, в основном в форме кредитов. Государственные средства поступают в эти страны не только на двухсторонней, но и на многосторонней основе: через международные и региональные финансовые организации.

2. Усиление миграции частного капитала между развитыми странами.

3. Увеличение доли прямых иностранных инвестиций.

Основными причинами вывоза капитала являются:

1. Прибыль.

У богатейших стран мира образуется «избыток» капитала, который не находит прибыльного приложения внутри страны и ищет выгоду за ее пределами. То есть, если внутренний рынок насыщен товарами и услугами, то вкладывать капитал в дальнейшее расширение производства этих товаров и услуг внутри страны бессмысленно, он не приносит желаемой прибыли. Поэтому капитал вывозится за границу, где есть дешевое сырье, дешевая рабочая сила, выгодные условия сбыта продукции, а значит норма прибыли значительно выше, чем в собственной стране.

2. Международное разделение труда.

В условиях современной научно-технической революции международное разделение труда приобретает характер технологической и подетальной специализации. Это значит, что узлы и детали для технически сложной продукции выгоднее производить в тех странах, которые имеют сравнительные преимущества перед другими государствами. Более того, в условиях современного производства изготовление некоторых видов наукоемкой и технически сложной продукции заранее рассчитано не на узкие национальные или региональные рамки, а на мировое экономическое пространство. (Например, производство легковых автомобилей, компьютеров и т.д.)

3. Таможенные барьеры.

В условиях, когда многие государства ограничивают импорт товаров путем установления высоких таможенных пошлин на ввозимые товары, экспорт капитала является одним из способов обойти эти барьеры. Строительство предприятий за границей и продажа там производимой продукции дает экспортерам капитала такую возможность.

4. Экология.

Многие развитые страны сегодня, уделяя большое внимание собственной экологической безопасности, строят за границей экологически вредные предприятия, ввозя в собственную страну готовую продукцию, изготовленную на этих предприятиях (медпрепараты, химическая промышленность и др.).

5. Политика.

Вывоз капитала в виде государственных займов часто преследует не экономические, а политически цели. Поэтому государственный капитал может вывозиться и в страны с высокой степенью инвестиционного риска. Кроме того, изменение политической ситуации в стране может сильно влиять и на ввоз капитала, так как иностранный инвестор очень чутко реагирует на изменения политической ситуации в стране приложения капитала.

1.3 Показатели участия страны в процессе миграции капитала

Участие страны в процессе международной миграции капитала отражается в целом ряде показателей. Выделяют абсолютные показатели, например, объем экспорта капитала, объем импорта капитала, сальдо экспорта-импорта капитала, число предприятий с иностранным капиталом в стране, количество занятых на них и др. Исходя из сальдо, страны мирового хозяйства классифицируют как страны преимущественно экспортеры капитала (Япония, Швейцария), страны преимущественно импортеры (США, Великобритания) и страны с приблизительным равновесием (Германия, Франция).

Другая группа показателей – относительные, которые более реально отражают сложившуюся в международной миграции капитала расстановку сил и зависимость страны от экспорта-импорта капитала. Среди них:

1. Коэффициент импорта капитала (Кик), отражающий долю иностранного капитала (ИК) в ВВП страны:

(среди европейских стран наивысший уровень в Бельгии и Люксембурге, в Республике Беларусь он составляет 0,04)

2. Коэффициент экспорта капитала (Кэк), отражающий долю экспортируемого капитала (ЭК) по отношению к ВВП страны (либо к ВНП) :

(среди европейских стран максимальный уровень в Нидерландах, в Республике Беларусь - 0,05);

3. Коэффициент, отражающий долю иностранного капитала ко внутренним потребностям в капиталовложениях в стране:

где Кп – коэффициент потребности, ИК – иностранный капитал, D(К) – спрос на капитал в стране. (Например, в США около 33% всех внутренних потребностей удовлетворяется за счет иностранного капитала, в Республике Беларусь – 54%.);

4. Другие относительные показатели – доля иностранных или смешенных компаний в национальном производстве, темпы роста экспорта, импорта капитала по отношению к предыдущему периоду, сумма иностранных инвестиций на душу населения страны.

Анализ характеристик и показателей инвестиционного положения отдельных стран с учетом современных тенденций международного движения капитала позволил определить основные показатели, характеризующие участие страны в МДК, которые представлены на схеме

Основные модели участия стран в МДК – американо-европейская, азиатская, китайская, российская (восточно-европейская) – различаются по следующим показателям: соотношением сальдо счета текущих операций и операций, связанных с движением капитала, структурой инвестиций, долей на международном рынке капиталов, инвестиционной политикой, институциональной средой. Анализ этих моделей, с учетом положительных результатов экономического развития ряда стран, позволил выявить признаки или индикаторы эффективного участия страны в МДК.

Степень эффективности характеризуется следующими группами показателей: экономической эффективности, структурной (качественной) эффективности, институциональной эффективности, степень рисков и диспропорций в движении капитала.

Для определения экономической эффективности участия конкретной страны в международном движении капитала предлагается выделить ряд оценочных критериев (индикаторов), показывающих, насколько тот или иной аспект участия страны в международном движении капитала отвечает национальным интересам страны и частного инвестора. Критерии формируются на основе данных платежного баланса: сальдо счета операций с движением капитала (ISK), сальдо операций по инвестициям (ISI), сальдо операций по прямым инвестициям (ISPI), сальдо операций по портфельным инвестициям (ISPRI), сальдо операций по прочим инвестициям (ISPOI), сальдо операций по кредитам и займам (ISK), соотношения доходов по инвестициям (ISD), индикатор сравнительной ставки доходности от инвестиций (ISR), индикатор бегства капитала (IKF), индикатор внешнего долга (IED). Для оценки экономической эффективности участия страны на мировом рынке капитала фактические значения показателей приведенных индикаторов сравниваются с базовыми или «идеальными» значениями. Например, для сальдо операций, связанных с движением капитала, сальдо операций по всем видам инвестиций, доходов по инвестициям, базой является положительное значение соответствующих показателей.

Структурный или качественный анализ эффективности участия страны на мировом рынке включает в себя анализ структуры движения капитала в страну и из нее по видам инвестиций, отраслям экономики, по странам, секторам экономики. Структурный анализ инвестиционных и доходных потоков по видам инвестиций и доходов от соответствующих инвестиций (прямых, портфельных и прочих) позволяет определить набор соответствующих индикаторов эффективной структуры международных инвестиционных потоков. Немаловажное значение имеет также отраслевая структура входящих и исходящих инвестиций. Ее анализ позволяет определить набор индикаторов структурной (отраслевой) эффективности инвестиционных потоков.

По мнению авторов междисциплинарного подхода к анализу вывоза капитала из России, выделяются следующие основные группы стран происхождения зарубежных инвестиций: соседние динамично развивающиеся страны, оффшорные зоны и развитые западные страны с высоким уровнем жизни, которые определяют основные интересы инвесторов.

Можно предположить, что вывоз капитала осуществляется:

– в оффшорные зоны – для минимизации налогов;

– в соседние страны с динамично развивающейся экономикой – для развития бизнеса;

– в страны с высоким уровнем жизни – для сбережений на случай кризиса/преследования .

Индикаторы структурной страновой эффективности отражают степень приближения фактической страновой структуры международных инвестиционных потоков к оптимальному с точки зрения национальных интересов соотношению инвестиций, поступающих из оффшорных зон, соседних динамично развивающихся и развитых стран и вывозимых в аналогичные группы стран.

При анализе структурной эффективности участия страны в МДК в разрезе секторов экономики (государственного, частного, банковского) оценивается баланс инвестиционных доходов и расходов по операциям каждого сектора, с учетом степени приближения соотношения долей каждого сектора в МДК к его оптимальной структуре.

Институциональная эффективность участия страны в МДК отражает эффективность взаимодействия национальных государственных институтов с частными инвесторами и международными институтами. Роль государства в повышении эффективности МДК заключается не только в создании благоприятного инвестиционного климата для привлечения иностранных инвестиций, но и в развитии эффективных инвестиций национального капитала за рубеж. К индикаторам институциональной эффективности участия страны в МДК относятся следующие: показатель взаимодействия с международными финансовыми и инвестиционными институтами, степень поддержки экспорта национального капитала, инвестиционный климат, эффективность работы национальных экспортных агентств, системы страхования экспортных рисков, информационной поддержки национальных и зарубежных инвесторов, степень либерализации системы валютного регулирования. Немаловажным показателем эффективного участия страны в МДК является степень рисков и диспропорций, характерных для капиталопотоков, поступающих в страну и направляемых за ее пределы.

Считается, что слишком большой дефицит или профицит текущего, либо капитального счета страны, как в целом, так и относительно отдельных регионов, является индикатором слабой защищенности страны от влияния международного финансового кризиса, либо даже его возможным источником. Страны, имеющие дисбалансы, составляют и представляют на рассмотрение МВФ программу снижения дисбалансов, а МВФ, в свою очередь, дает соответствующие консультации по представленным программам.

Согласно ряду исследований причин и индикаторов валютных кризисов, к индикаторам таких кризисов также относится фиксированный, либо управляемый валютный курс, слабая национальная валюта, слишком быстрая либерализация либо, наоборот, слишком большое количество ограничений по операциям, связанным с движением капитала, слишком высокая доля экспорта в ВВП, большой внешний долг.

К изложенным диспропорциям можно добавить неравномерность распределения иностранных инвестиций по регионам и отраслям экономики, долю краткосрочных обязательств перед иностранными инвесторами или объем спекулятивных потоков капитала, долю бегства капитала в общем объеме капитала, вывозимого из страны.

На основании изложенных экономических, структурных и институциональных критериев и индикаторов риска можно построить модель комплексной оценки эффективности участия страны в МДК, которая сводится к следующей формуле:

где EK –показатель комплексной эффективности участия страны в МДК, EM – индикатор экономической эффективности участия страны в МДК, ES– индикатор структурной эффективности участия страны в МДК, EI– индикатор институциональной эффективности участия страны в МДК, ER –индикатор уровня рисков и диспропорций потоков капитала.

Методические особенности оценки участия страны в международном движении капитала базируются, во-первых, на составных частях этого процесса, главным образом, его многокритериальности, а во-вторых – на возможности оценить такую эффективность на различных уровнях: эффективность участия страны в международном движении капитала относительно всего остального мира, относительно союза стран, и, наконец, относительно отдельно взятой страны. Оценка эффективности международного движения капитала на различных уровнях позволит выявить слабые места, определить и предпринять конкретные шаги и меры по ее повышению на соответствующих уровнях (мировом, межстрановом).

В качестве перспектив разработки данной проблемы, можно определить антикризисный потенциал набора приведенных экономических и структурных индикаторов, которые при определенных значениях, в совокупности с другими показателями, характеризующими состояние национальной экономики, могут служить сигналами приближающегося финансового кризиса.

2.Влияние миграции капитала на воспроизводственные процессы в экономике России

2.1 Предпосылки возникновения бегства капитала из России

Если проанализировать большинство рассуждений на эту тему, то получится, что капитал бежит от плохого инвестиционного климата к хорошему. Действительно, в период перманентной политической и макроэкономической нестабильности, высокого налогообложения, недостаточной развитости банковской системы и финансовых рынков граждане и предприятия вынуждены для сохранения капиталов, а иногда и просто для выживания приобретать валюту.

Многие владельцы крупных состояний в России неуверенны в легальном его происхождении, единственный для себя выход они видят в вывозе заработанного за рубеж. Другие не стремятся или неспособны зарабатывать деньги легально, распоряжаться капиталом эффективно - это сложнее, чем получать не облагаемую налогами прибыль через оффшоры. И такие граждане и предприятия будут заниматься неофициальным вывозом капитала при любом инвестиционном климате. Социально-психологический ряд предпосылок усиленного оттока капитала из России следует дополнить и чрезвычайно короткой “кредитной историей” обновленной России. Тем более что в этой истории имел место дефолт. Исправить этот недостаток, к сожалению, сможет лишь время.

Однако самые тяжелые по весомости и для понимания факторы, определяющие динамику движения капиталов, лежат совершенно в другой плоскости - это факторы капиталообразования: сбережение и накопление (или инвестиции).

Сбережение - часть личного или предпринимательского дохода, не расходуемая на текущее потребление.

На основе валовых национальных сбережений, то есть сбережений всех субъектов экономики происходит накопление капитала, а затем и его использование, в том числе для вывоза за границу.

Все дело в том, что масштабы вывоза капитала зависят не только от условий для его использования, имеющиеся в России, но прежде всего от динамики и соотношения первых двух факторов - сбережения и накопления. Рост экспорта капитала может происходить от избыточного сбережения. Странно, но именно это и наблюдается последние годы в далеко не богатой России. Объем сбережений превышает возможности инвестирования в стране, поэтому излишки образующегося капитала утекают за рубеж. Об этом свидетельствуют фантастически высокие значения сальдо внешнеторгового баланса России в 1999 году - 42 млрд. долл., в 2009 году - 82,9 млрд. долл.

Да и в целом для России положительное сальдо было всегда характерно, минимальное его значение - “плюс” 1 млрд. долл. получено в самый неудачный из последних лет - 1998 год. В США торговое сальдо в 2000 году составляло около “минус” 250 млрд. долларов. Именно на такую сумму американцы купили товаров больше, чем продали. Подобная ситуация длится там уже не один год, и некоторые эксперты на основании впечатляющих цифр отрицательного торгового баланса предрекают крах финансовой системе США и девальвацию доллара. На деле же пока все движется в совершенно противоположном направлении. Штаты являются нетто-импортером капитала благодаря имеющимся у них огромным возможностям для инвестиций, поэтому приток капитала из-за рубежа только усиливается.

Да и в целом в развитых странах (кроме Японии) инвестиции превышают сбережения, у развивающихся стран и России - сбережения превышают инвестиции. Поэтому благоприятная экономическая конъюнктура последних двух лет приводит к значительному росту экспорта капитала из России и незначительному росту инвестиций внутри самой России.

Еще одна серьезная причина усиления оттока капитала - внешние займы правительства России. Платежи по обслуживанию кредитов тоже можно включить в сумму неэффективно экспортируемого капитала.

Подвести итог можно следующим образом: у России предостаточно собственных сбережений, чтобы не занимать у международного валютного фонда, Всемирного банка и т.д. Вместо составления всяческих всевозможных программ, которые сочиняются для МВФ, правительство должно всерьез заняться созданием инвестиционных и финансовых инструментов, которые бы позволили сбережениям оставаться в стране.

Проблему бегства капиталов в одночасье не решить - ни предлагаемой многими амнистией тех, кто вывез капитал незаконно, ни либерализацией валютного законодательства. Слишком непростая и комплексная это проблема. Поэтому можно точно сказать, что в ближайшие годы отток капиталов продолжится.

2.2 Влияние внешней миграции капитала на эффективность осуществления воспроизводственного процесса

При помощи мировых воспроизводственных процессов поддерживается жизнедеятельность населения планеты. Из рассмотрения воспроизводственного цикла известно, что в нем выделяется стадия производства, связанная с распределением, обменом, потреблением, накоплением.

Потребности людей обладают свойством непрерывного возрастания и качественного изменения. Люди все время хотят иметь больше и лучше. Но чтобы иметь, надо производить, а по мере потребления вновь и вновь воспроизводить в большем и лучшем виде продукцию, товары, услуги. То есть, потребление стимулирует производство и превращает простое воспроизводство в расширенное, меняя качественный и количественный облик самого производства. Однако не только потребление влияет на производство, но и производство воздействует на потребление. Развитие науки, техники, технологии порождает принципиально новые возможности производства, создания товаров и услуг. Каждые двадцать лет в мире удваивается количество видов производимых товаров. Возникающие новые виды товаров порождены совершенствованием, развитием самого производства. Кроме того, вместе с конечным потреблением продукции, товаров, услуг населением, существует и внутреннее, производственное потребление. Производство использует сырье, материалы, энергию, машины, технологическое оборудование, которые вместе с продукцией конечного потребления надо непрерывно производить вновь, то есть воспроизводить. Поэтому производство средств производства (предметы и средства труда) - основа общественного производства. Расширение воспроизводства средств производства - это обязательное условие социально-экономического прогресса. Производство средств производства сосредоточено в отраслях, которые в своей совокупности составляют так называемую тяжелую промышленность. Расширенное воспроизводство средств производства - обязательное условие человеческого прогресса.

Средства производства

Отраслевая структура

тяжелой промышленности

Отрасли машиностроительного комплекса

Отрасли топливно-энергетического комплекса

Черная и цветная металлургия

Химическая и нефтехимическая промышленность

Лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность

Промышленность строительных материалов

Материальной основой любого продукта является сырье, непосредственно добываемое из окружающей природы (нефть, руды, уголь, лес и т.д.), и обработанные полуфабрикаты, являющиеся сырьем для производства готовой продукции (металлы, древесина и т.д.).

Все многообразные виды сырья, потребляемые современной промышленностью, обычно подразделяют на две большие группы:

Промышленное сырье;

Сельскохозяйственное сырье.

В свою очередь промышленное сырье делится на:

1. Сырье минерального происхождения (руды, уголь, нефть);

2. Сырье, полученное искусственным путем (синтетический каучук, пластмассы, искусственное волокно и т.п.).

Нужно отметить, что в балансе потребляемых в современных условиях природных ресурсов, доля топливно-сырьевых товаров минерального происхождения оценивается почти в 80 %. Значение сырья и топлива для народного хозяйства любого государства исключительно велико, их удельный вес составляет от 10-15 % в продукции машиностроения, до 80-90 % в химической продукции. Динамика производства и потребления отдельных видов минерального сырья показывает, что наиболее быстрыми темпами осуществляется прирост производства и потребления, так называемых новых видов сырья и топлива.

Средства труда и прежде всего машины и оборудование имеют тенденцию к более высоким темпам роста их международной торговли по сравнению с производством. Лидером в производстве и экспорте машин и оборудования являются США, Япония, Германия, на долю которых приходится более 60% всего производства машин и оборудования промышленно развитых стран.

С позиций общественного производства человек - не только его субъект, но и его конечная цель. Общественный продукт, пройдя через распределение и обмен, завершает свой путь в потреблении. Без личного потребления любое производство бессмысленно. Удовлетворение потребностей, его развитие является естественным конечным назначением общественного производства, независимо от его социально-экономической формы. А это ведет к необходимости расширенного воспроизводства предметов и услуг личного потребления.

Отрасли, связанные с производством

предметов и услуг личного потребления

Отрасли, связанные с

производством предметов

и услуг личного потребления

Центральной проблемой современной экономики является определение потребности национальных экономик в средствах производства, предметов потребления и в услугах.

Если указанные потребности в странах с рыночной экономикой определяются путем согласования спроса и предложения, то в странах с централизованной экономикой путем разработки материальных балансов. Так как в мире в чистом виде нет ни рыночной, не централизованной экономики, то методология определения потребностей в средствах производства и предметах потребления органически сочетают и те и другие методы. Для стран с переходной экономикой характерным является то, что потребность в важнейших видах средств производства определяется путем разработки материальных балансов с использованием прогрессивных технико-экономических норм. Разработка программных и прогнозных документов по социально-экономическому развитию начинается с расчета потребности в главнейших видах средств производства. При этом определяется круг потребителей данной продукции и потребности каждого из них.

Схема материального баланса средств производства (вид продукции)

При существующей практике потребность в средствах производства определяется различными методами, которые зависят от вида продукции, ее назначения и ряда факторов.

Рыночный фонд включает изделия, предназначенные для продажи через государственную и кооперативную торговую сеть. В балансе средств производства рыночный фонд составляет незначительную величину. Потребность в нем определяется по заявкам торгующих организаций или исходя из объемов продажи в прошедшие периоды.

Экспорт - это продукция, предназначенная для продажи зарубежным странам. Потребность в продукции для экспорта определяется в соответствии с внешнеторговыми соглашениями.

Государственный резерв предназначен на случай различного рода неожиданностей (стихийное бедствие, война и т.п.). Потребность для государственного резерва складывается из двух частей:

1. Из увеличения государственных резервов, эта часть зависит от многих факторов, среди которых международная обстановка и т. д.;

2. Из обновления резервов, так как срок хранения продукции имеет предел: через определенный период заложенные ранее в резерв средства производства надо заменить на вновь произведенную продукцию.

Размер обменного фонда зависит от закладки продукции в предыдущие годы и срока их хранения. Текущий резерв предназначен для предупреждения и ликвидации диспропорций в социально-экономическом развитии. Он расходуется по распоряжению правительства в том же году, в котором создается. Размеры этих запасов определяются исходя из опыта прошлых лет. Остатки у поставщиков на конец прогнозируемого периода образуются из продукции, которая изготовлена в последние дни календарного периода и не отправлена потребителю. Величина остатков у поставщиков определяется исходя из данных прошлого периода с корректировкой на изменение объема производства продукции и сроков отправки продукции. Общая потребность народного хозяйства в средствах производства устанавливается путем суммирования всех статей баланса. Удовлетворение потребностей является конечным назначением общественного производства не зависимо от его социально-экономической формы. Это ведет к необходимости расширенного воспроизводства продуктов питания, жилья, мебели, услуг науки, медицины и т.д. В настоящее время доля промышленно развитых стран в мировом экспорте продовольственных товаров имеет тенденцию к росту: по молочным она превышает - 95%, по зерновым - 80%, по овощам - 60%. Экспорт продовольствия в развивающихся странах превышает 90% (сахара свыше 50%, рыбы, фруктов - 35%, зерна, мяса - 25%).

Балансы предметов потребления составляют по важнейшим видам продовольственных и непродовольственных товаров (балансы муки, мяса, сахара, тканей, обуви, мебели и т.д.). Важнейшей задачей при разработке балансов предметов потребления является наиболее полное удовлетворение потребностей населения с учетом научно-обоснованных норм питания и рациональных норм потребления непродовольственных товаров.

В балансах предметов потребления основной статьей потребностей является рыночный фонд. Потребность в отдельных предметах потребления для продажи через торговую сеть определяется в настоящее время по разным товарам различными методами. Основным является метод определения на основе научно-обоснованных норм потребления и численности населения, покупающего данный товар в торговой сети.

В фонде промышленной переработки учитываются товары, которые являются основным сырьем для различных отраслей промышленности. В результате промышленной переработки получают другой предмет потребления. Например, к фонду промышленной переработки относятся мука, сахар для кондитерской промышленности, ткани для швейной промышленности и т.д. Потребность в товарах для промышленной переработки определяется методом прямого счета.

К внерыночному фонду относятся товары, которые поступают в потребление, минуя торговую сеть. Он включает: а) фонд промышленного потребления, в котором учитываются товары, являющиеся для отраслей промышленности вспомогательными материалами (например, ткани, которые используются в автомобильной, мебельной, обувной и других отраслях промышленности). Потребность в товарах для промышленного потребления определяют исходя из планируемого объема производства продукции и норм расхода на единицу прямым счетом; б) фонд спецодежды, выделяемый для снабжения специальными видами одежды и обуви работников отдельных отраслей народного хозяйства, пользующихся правом на получение ее бесплатно по установленным нормам. Потребность в спецодежде по отраслям промышленности определяется исходя из численности работающих, сроков носки и действующих норм выдачи, которые установлены отдельно для разных профессий с учетом условий их работы; в) фонд госбюджетных организаций, включающий товары для лечебно-оздоровительных, детских и других учреждений. Потребность в непродовольственных товарах (белье, посуда, мебель и т.п.) по фонду госбюджетных организаций определяется примерно так же, как и фонд спецодежды. Снабжение госбюджетных организаций продовольственными товарами происходит за счет рыночного фонда.

Одновременно с расчетами потребности в материальных балансах определяются размер и источники поступления ресурсов в прогнозируемом периоде. Они включают:

Остатки продукции на начало прогнозируемого периода, которые определяются как ожидаемые на основе данных о возможной производственной программе;

Производство продукции - основная статья, составляющая 90-95% всех ресурсов; требуемый объем производства следует рассчитать;

Импорт, который определяется исходя из внешнеторговых долгосрочных соглашений;

Прочие поступления, образующиеся за счет повторного использования металла, топлива, лесных материалов и т.п.

Суммарная потребность в продукции служит основой для определения необходимого объема ее производства в прогнозируемом периоде.

3.Тенденции международной миграции на рубеже 20 и 21 веков и статус России в этом процессе

В числе новых тенденций в процессе международной миграции капитала можно выделить следующие:

1. Экспорт частного капитала растет более быстрыми темпами по сравнению с ростом вывоза государственного капитала.

2. Крупными импортерами капитала стали США. Примерно 5 млн. американцев работают сейчас на предприятиях, принадлежащих иностранным инвесторам.

3. Четко прослеживается тенденция перекрестной миграции капитала в рамках промышленно развитых стран.

На долю промышленно развитых стран в целом приходится более 70% всех иностранных инвестиций. Такое положение объясняется тем, что прогрессирующими отраслями являются автомобилестроение, электронная и электротехническая промышленность, телекоммуникации и связь, информационные технологии, для развития которых требуется квалифицированная рабочая сила и высокая платежеспособность населения.

4. В качестве экспортеров капитала выступает ряд развивающихся стран (Сингапур, Сянган (Гонконг), Республика Корея, Саудовская Аравия, Бразилия и ряд других стран). Нельзя не заметить, что ведущие страны ОПЕК в основном экспортируют ссудный капитал (преимущественно в США). Причем объемы экспорта ссудного капитала из этих стран зависят от мировых цен на нефть и

нефтепродукты.

5. Все больше в процесс миграции капитала вовлекаются бывшие социалистические страны, особенно Польша, Венгрия, Чехия, а также КНР. Включились в этот процесс Россия и другие страны СНГ.

Активное участие стран с переходной экономикой в международном инвестиционном процессе должно способствовать повышению эффективности функционирования их экономик.

Не стоит в стороне от процессов международной миграции капиталов и Россия. Странно, но Россия, прибегая к зарубежным займам, является одним из крупнейших в мире экспортеров капитала. По данным "Круглого стола бизнеса России" в середине 90-х годов общий объем находящихся за рубежом ресурсов, включая вывезенные и инвестированные капиталы, иностранные долги составляют огромную сумму - от 500 до 600 млрд. долл. При этом экспорт капитала, начавшийся с конца 80-х годов, продолжается.

За рубежом действуют тысячи фирм с российским капиталом. Часть из них была основана там еще в советское время, но большая часть - в последние годы. По некоторым оценкам объемы инвестиций этих российских предприятий за рубежом составляют 9-10 млрд. долл. Для сравнения, например, аналогичные капиталовложения США приближаются к 1 трлн. долл., а у Японии и Великобритании они составляют несколько сотен миллиардов долларов.

Большинство Российских зарубежных предпринимательских инвестиций находятся на Западе, в том числе в оффшорных центрах и налоговых гаванях. Там же преимущественно находятся и зарубежные капиталовложения российских физических и юридических лиц в ссудной форме (т. е. банковские депозиты, средства на счетах других финансовых институтов и т. п.). Часть из них размещена на короткий срок для осуществления текущих внешнеэкономических операций. Их величина оценивается в 25-35 млрд. долларов.

Вывоз капитала из России осуществляется двумя путями: законным путем и незаконными способами, принявшими форму "бегства капитала".

Законный путь вывоза капитала основан на постановлении Совета министров СССР от 18 мая 1989 г. № 412 "О развитии хозяйственной деятельности советских организаций за рубежом". В связи с этим к законному вывозу капитала относятся все государственные и негосударственные предприятия, созданные в соответствии с этим постановлением и внесенные в Государственный реестр зарубежных предприятий, создаваемых с российским участием.

Основная масса частного капитала из России вывозится в рамках так называемого "бегства капитала". Оно началось в 1989 г., когда правительство СССР приняло решение о предоставлении предприятиям, объединениям и организациям права прямого выхода на внешние рынки. Процесс оттока капитала из России активизировался с 1990 г. Для того, чтобы представить, какие потери в результате этого процесса несет Россия, можно привести такие цифры: ежегодная утечка капитала оценивается в 12-24 млрд. долл. (по некоторым оценкам до 50 млрд. долл.). Для сравнения: весь экспорт нефтепродуктов за 2009 г. составил 29,3 млрд. долл.

В настоящее время утечка капитала стала принимать изощренные формы, не всегда поддающиеся контролю законодательства. Этот процесс, в частности, включает в себя:

Не переведенную в Россию экспортную выручку. Только в 1999 г. ее объем составил около 4,6 млрд. долл. В 2009 г. Эта цифра составила 2 млрд. долл. Наибольшие недодачи в федеральный бюджет отмечены по таким видам товаров, как нефть, нефтепродукты и цветные металлы.

Занижение экспортных и завышение импортных цен, особенно активно используемых в бартерных сделках;

Осуществление авансовых платежей под импортные контракты без последующей поставки товара и зачисления валюты на зарубежные счета российских резидентов. Утечку валюты на импортных операциях эксперты оценивают в 3-4 млрд. долл. в год.

В результате недобросовестных бартерных операций из России ежегодно "утекает" около 1 млрд. долл.

Контрабандный вывоз СКВ и другие ухищрения.

В понятие "утечка капиталов" некоторыми экономистами предлагается включать также упущенную выгоду для российской экономики в рамках внешнеторговых операций, а также иностранную валюту во внутреннем обороте российской экономики.

Бегство капитала характерно для стран с галопирующей инфляцией, высокими налогами и политической нестабильностью. Все это характерно для России. К этим причинам можно добавить факторы недоверия государству, отсутствие льгот и стимулов для хранения и инвестирования капиталов внутри страны.

"Убегая" из России, частный капитал вывозится за рубеж не столько по классическим причинам, сколько из-за стремления его владельцев поместить его в более стабильной экономике. Одновременно, вспоминая о криминале в 90-е годы, следует отметить, что немалую часть составляют средства, нажитые незаконным путем, вывоз которых за рубеж является одним из способов их "отмывания". Этот процесс характерен не только для России, но и для многих стран, где имеются значительные криминальные структуры.

Правительство России пытается ограничить, взять под контроль процесс утечки капитала за рубеж, превратить его в канализируемый, контролируемый вывоз капитала.

Контроль над движением валютных средств - это, в первую очередь, контроль над банковскими учреждениями, осуществляющими операции по их переводу. Такое движение за пределы России может осуществляться в двух формах: наличной и безналичной. Первая форма - это компетенция таможенных органов, вторая - преимущественно Центробанка России. Важно также, чтобы средства российских предприятий и организаций находились на счетах именно российских банков. Если они уйдут на счета зарубежных банков (а именно это сейчас и происходит), то окажутся вне досягаемости российских контролирующих органов.

Нужно иметь в виду, что любая система контроля и регулирования должна быть комплексной и внедряться целиком, чтобы не образовать новых дыр для утечки капитала.

В рамках создания комплексной системы по предотвращению или значительному сокращению "бегства капитала" предлагаются следующие меры. Прежде всего, усиление государственного регулирования российских зарубежных инвестиций, направление их в наиболее прибыльные, благоприятные в инвестиционном отношении страны, зоны, регионы. Например, в страны СНГ, свободные экономические зоны, Азиатско-Тихоокеанский регион. Целесообразность инвестиций российских фирм за рубежом должна определяться общегосударственными интересами. Приоритет должен отдаваться развитию внутреннего российского производства.

Ограничение процесса "бегства капитала" может осуществляться путем применения следующих конкретных мер:

1. Единого таможенно-валютного контроля над репатриацией выручки от экспорта и импорта товаров и услуг;

2. Особого контроля над бартерными операциями;

3. Лицензирования вывоза капитала;

4. Инвентаризации российских инвестиций за рубежом, выяснения действительного числа предприятий и объемов капитальных вложений.

Значение административных мер нельзя преувеличивать, так как побудительным мотивом деятельности предприятий за рубежом является экономический интерес, и именно он определяет направление и характер движения капитала. Стратегической мерой по сокращению "бегства капитала" за рубеж должно стать создание такого инвестиционного климата в России, который стал бы привлекательным как для внутренних российских капиталов, так и для зарубежных инвестиций, ищущих прибыльного применения.

Заключение

В ходе работы были изучены процессы международной миграции капитала на всех его стадиях, в результате чего можно сделать выводы:

1. Вывозя средства за рубеж в виде кредитов иностранным партнерам или через организацию своего дела за границей, оставляя там свои деньги на банковских и других счетах или же покупая иностранные ценные бумаги и недвижимость - во всех этих случаях отечественный предприниматель осуществляет вывоз капитала из России. Капитал вывозит и российское государство, например, через предоставление другим странам займов. По этим же направлениям капитал ввозится в Россию.

2. Сравнивая ситуацию в России и других странах, в то время как в других странах с экономикой переходного типа отток капитала замедлился или прекратился, в России он достиг беспрецедентного уровня. Неэффективность мер регулирования капитала в пресечении оттока средств из страны в течение последних нескольких лет очевидна. Окончательно преодолеть вывоз капитала можно только при помощи стратегии, направленной на улучшение принципов управления и результатов макроэкономической деятельности, а также укрепление банковской системы.

3. Одним из основных условий выживания российской экономики в ближайшие годы является резкое сокращение экспорта капитала, и усилия по возврату хотя бы части вывезенных, в принципе, разворованных средств в Россию. Россия вправе рассчитывать в возврате разворованных средств своих граждан на содействие правительств и правоохранительных органов западных государств. Конечно же, первые и действенные шаги в этом направлении должно предпринять правительство России, больше всего заинтересованное в возврате этих средств. Надо обеспечить выгодные условия инвестиций внутри страны, причем условия даже более выгодные, чем инвестиции в любых других странах мирового сообщества.

4. Основными причинами оттока капитала являются:

а) неустойчивая политическая ситуация, макроэкономическая нестабильность, конфискационный характер налогообложения, несостоятельность банковской системы и ненадлежащее обеспечение прав собственности. Еще плохо то, что когда вывозят капитал, утрачивается производительный потенциал, налоговая база и контроль над денежными средствами - все это неблагоприятно влияет на общество в целом и затрудняет осуществление мер государственной политики. В то же время отток капитала может быть средством противозаконной деятельности - часть средств, предоставляемых международными финансовыми учреждениями, переправляется за пределы страны и остается на индивидуальных счетах в зарубежных банках.

б) непоследовательность реформ, слабость институциональной основы, в том числе, выраженной в коррупции. Меры регулирования капитала, хотя и приносят определенную краткосрочную выгоду, смягчая изменчивость потоков капитала, представляются все же неэффективными с точки зрения среднесрочных задач предотвращения оттока капитала, и обходятся очень дорого, так как приводят к росту коррупции. Таким образом, среднесрочная стратегия должна предусматривать график постепенной отмены мер контроля с одновременным проведением комплексных мер по совершенствованию управления и макроэкономических показателей, а также по укреплению банковской системы.

Список использованной литературы

1. Иохин В.Я. Экономическая теория: Учебник. - М.: Экономистъ, 2006. - 861 с.

2. Гурова И.П. Мировая экономика: Учебник / И. П. Гурова. - М. : Омега-Л, 2008. - 394 с.

3. Международные экономические отношения: Учебник / ред. В. Е. Рыбалкин. - 6-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 591 с.

4. Международные экономические отношения: Учебник / ред. Б. М. Смитиенко. - М. : ИНФРА-М, 2007. - 512 с

5. Мировая экономика: Учебник / под ред.проф.А.С.Булатова. - 2-е изд.,испр.и доп. - М. : Экономистъ, 2007, Гл. 27.

6. Зубченко Л. Международное движение капитала в современных условиях // Экономист. - 2001. - №6.

7. Хесторец Б. Влияние вывоза капитала на экономику. // Экономист.- 2008.- №6.

8. Кузнецова О. Мировой и российский опыт региональной и экономической политики. – МЭ и МО, 2003 №10.

9. Гвоздева Е. Каштуров А., Олейник А., Патрушев С. Междисциплинарный подход к анализу вывоза капитала из России // Вопр. экономики. – 2000. – №2.

10. Данные Росстат www.gks.ru

Тема: Сущность, причины и формы международной миграции капитала

Вуз: ВЗФЭИ

Введение 3

1. Сущность международной миграции капитала и ее причины. 4

2. Вывоз предпринимательского и ссудного капитала.

Прямые и портфельные инвестиции и их механизмы. 11

Заключение 20

Список литературы 21

Введение

Международная миграция капиталов может осуществляться в разных формах, которые выделяются по различным признакам. Разделяют государственный и частный вывоз капитала. Капитал может перемещаться между странами в ссудной и предпринимательской форме. Предоставление кредитов может быть кратко-, средне- и долгосрочным.

Государственный вывоз капитала — миграция, может осуществляться в предпринимательской и ссудной форме, в виде кратко- и долгосрочных вложений, частный — в виде ссуд и предпринимательских вложений и преследует цель повышения доходов. Ссудная форма вывоза капитала выступает в виде кратко-, средне- и долгосрочных кредитов, вложений в иностранные банки и ссуд иностранным фирмам. Предпринимательский вывоз капитала может быть в форме прямых или портфельных инвестиций.

Вывоз капиталов предполагает совокупность кредитно-финансовых операций, составляющих мировой рынок капиталов. В структуре этого рынка можно выделить рынок денежных средств, рынок облигаций и рынок акций.

Инфраструктура мирового рынка капиталов связана с деятельностью международных банков, фондовых бирж, финансово-валютных организаций, транснациональных корпораций и других институтов.

Сущность международной миграции капитала и ее причины.

Международная миграция капитала (ММК) — процесс встречного движения капитала между странами, его ввоз и вывоз с целью получения дохода в виде прибыли и использование его как фактора экономического роста.

Международная миграция капитала - это трансграничное перемещение одного из важнейших факторов производства, вытекающее из его исторически сложившегося или приобретенного сосредоточения в отдельных странах, создающего экономические предпосылки для более эффективного производства товаров и услуг в других странах.

Объективную причину международной миграции капитала составляет неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства, которая на практике выражается в неравномерности накопления капитала в различных странах и несовпадении спроса на капитал с его предложением в отдельных звеньях мирового хозяйства.

Среди основных причин миграции капитала можно также выделить:

Разную предельную производительность капитала, определяемую процентной ставкой (капитал движется оттуда, где его производительность низка, туда, где она высока);

Стремление фирм к международной диверсификации своей деятельности;

Наличие таможенных барьеров, которые мешают импорту товаров и тем самым подталкивают зарубежных поставщиков к ввозу капитала для проникновения на рынок;

Стабильную политическую обстановку и в целом благоприятный инвестиционный климат.

Можно выделить группу факторов, стимулирующих миграцию капитала:

Международную промышленную кооперацию, вложения ТНК в зарубежные дочерние компании;

Экономическую политику промышленно развитых стран, направленную на привлечение значительных объемов капитала для поддержания темпов экономического роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности;

Экономическое поведение развивающихся стран, стремящихся путем либерализации инвестиционного климата привлечь иностранный капитал для своего экономического развития;

Проведение международными организациями политики либерализации международного инвестиционного пространства, выработку универсальных норм инвестиционного сотрудничества;

Международные соглашения об избегании двойного налогообложения доходов и капиталов между странами, способствующие развитию торговли и привлечению инвестиций.

Классификация форм международного движения капитала отражает различные стороны этого процесса и может проводиться по различным показателям.

1. По источникам происхождения различают частные и государственные капиталовложения.

Государственные капиталовложения - это государственные займы, ссуды, гранты, помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Частные капиталовложения - это средства из не государственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (физическими и юридическими).

2. По форме вывоза капитала выделяют движение капитала в денежной и товарной формах. Так, вывозом капитала могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада или компоненты уставного капитала создаваемой или приобретаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты.

3. По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими.

Капитал в ссудной форме приносит его владельцу доход в основном в виде процента по вкладам, займам и кредитам, а капитал в предпринимательской форме - преимущественно в виде прибыли.

4. По целевому назначению иностранные вложения капитала подразделяются на прямые, портфельные и прочие инвестиции. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) - приобретение доли или пакета акций (10 и более процентов) иностранной компании в целях участия в управлении предприятием. К прямым инвестициям также относят кредиты головных организаций своим зарубежным филиалам. В основном прямые иностранные инвестиции являются частным предпринимательским капиталом.

В отличие от прямых портфельные инвестиции представляют собой сугубо финансовую операцию по приобретению иностранных ценных бумаг, не дающих возможности непосредственного контроля над деятельностью зарубежного объекта инвестирования, а лишь дающие право на доход.

В прочие инвестиции входят в основном международные займы и банковские депозиты.

5. По субъектам миграции капитала различают макро - и микроуровень. Макроуровень - межгосударственный перелив капитала. Статистически он отражается в платежном балансе страны. Микроуровень - движение капитала внутри международных компаний по внутрикорпорационным каналам.

6. По направлениям потоков капиталов:

Валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров и услуг;

Зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;

Операции с ценными бумагами и разными финансовыми инструментами;

Валютные операции;

Перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации и др.

Вкладывая капитал за рубежом, инвестор осуществляет международные инвестиции - вложение средств в ценные бумаги эмитентов из других стран, номинированные в иностранной валюте, а также в финансовые инструменты, приобретаемые за иностранную валюту.

Интернационализация инвестиционной деятельности направлена на упразднение неэкономических барьеров и формирование таких условий, при которых для инвесторов фактически исчезают различия между осуществлением инвестиций в собственной стране и за рубежом.

Статистика миграции капитала России.

Экономический кризис ускорил сокращение притока иностранных инвестиций в Россию: если в 2008 году этот приток уменьшился на 14,2%, то в 2009 году снизился еще на 21,0% — до 81,9 млрд долл. При этом погашение (то есть вывод из страны) ранее поступивших инвестиций выросло в 2009 году на 12,8% — до 76,7 млрд долл. В результате разница между этими показателями за год сократилась почти в семь раз — с весьма значимых 35,7 млрд долл. в 2008 году до малозаметных на фоне российской экономики (и даже российского бюджета) 5,2 млрд в 2009-м.

Помимо соотношения притока и погашения иностранных инвестиций важным показателем ситуации в стране является и соотношение притока иностранных с оттоком собственных, российских. Мы знаем на большом числе примеров, что те операции, которые статистически оформляются как российские инвестиции за рубеж, очень часто являются проявлением простого бегства капитала или даже граждан (например, при покупке квартиры или дома за границей).

До начала кризиса, в последнем полностью благополучном 2007 году, иностранные инвестиции в Россию превысили инвестиции из России более чем на треть, составив 120,9 против 74,6 млрд долл. Паника 2008 года переломила ситуацию: инвестиционное сальдо стало отрицательным (в Россию было вложено 103,8 млрд, из нее ушло — 114,3). Однако стабилизация 2009 года не изменила состояние дел принципиально: инвестиции из России превысили иностранные инвестиции в Россию (82,6 против 81,9 млрд долл.).

При этом направления инвестирования российских средств не оставляют сомнения в том, что в основном мы имеем дело именно с бегством капитала.

Достаточно указать, что крупнейшим местом приложения российских капиталов стала Швейцария — идеальное место для хранения денег, но совсем непростое для их зарабатывания. В Швейцарию ушло 34,9 млрд долл. — более 40% российских инвестиций за рубеж.

На 2-м и 3-м местах по объему инвестиций из России (по тем же причинам) находятся Нидерланды (10,7 млрд долл.) и Австрия, отставшая лишь на 1 млн долл.

На 4-м месте Беларусь — 6,5 млрд долл. (вероятно, из-за покупки сравнительно недорогой недвижимости и миграции бизнеса в страну, где при всех недостатках политической системы не сидят в тюрьмах 300 тыс предпринимателей), на 5-м и 6-м местах — Кипр (6,0 млрд долл.) и Великобритания (1,8 млрд долл.), далее следуют Украина (1,6 млрд долл.), США (1,5 млрд) и оффшорные Виргинские острова (1,1 млрд долл.).

Правда, иностранные инвестиции в Россию тоже в значительной степени производят впечатление возврата российского капитала. Это естественно: иностранных инвесторов в нашей стране, в отличие от отечественных, есть кому защищать, поэтому наши бизнесмены довольно часто выводят деньги из страны просто для того, чтобы сохранить свой бизнес.

Крупнейшим инвестором в Россию стал Люксембург (11,7 млрд долл.). Третьим (после Люксембурга и Нидерландов) внезапно стал Китай (вложивший 9,8 млрд долл. по сравнению с 0,4 млрд в 2008 году), четвертым — Кипр (8,3 млрд) и лишь пятым — Германия (7,4 млрд долл.).

Говоря об «иностранных инвестициях в Россию», следует помнить, что в основном речь идет о кредитах и краткосрочных операциях на фондовом рынке, спекулятивных по своей природе, — и это, естественно, в условиях незащищенности собственности. Доля спекулятивных инвестиций и кредитов в общем объеме иностранных вложений составляет 88,4% (данные по итогам прошлого года).

Изложенное ясно показывает, что надеяться на их массовый приток как фактор стабилизации и тем более модернизации России не приходится, причем причина заключается не столько в ухудшении конъюнктуры, сколько в фундаментальной, несмотря на мировой кризис, причине этого ухудшения — произволе коррумпированной российской бюрократии.

Вывоз предпринимательского и ссудного капитала. Прямые и портфельные инвестиции и их механизмы.

Поскольку вывоз капитала - это перемещение денег за границу либо с целью извлечения предпринимательской прибыли, либо с целью получения процентов, постольку принято различать вывоз капитала в двух формах: предпринимательской и ссудной.

Предпринимательский капитал прямо или косвенно вкладывается в производство и связан с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего здесь выступает частный капитал. Ссудные капиталы означает предоставление средств взаймы ради получения процента. Здесь активно выступает капитал из государственных источников, но из частных источников операции также весьма значительны.

В последнее время становиться все более актуальной международная научно-техническая помощь. Научно-техническая помощь - гранты, субсидии для получения бесплатных консультаций, инженерной помощи, поставки оборудования, разработки экономических, финансовых, технических программ, стажировки и обучения за границей. Цель - создание условий для экспорта капиталов посредством развития рыночных отношений, необходимых инвестиций капитала. Создает условия для получения прибылей.

Предпринимательский капитал .

Предпринимательский капитал - это капитал, вкладываемый в прямые и портфельные инвестиции, такие, как приобретение или организация компаний, покупка ценных бумаг компаний и фирм.

Вывоз предпринимательского капитала осуществляется несколькими путями:

во-первых, за счет строительства за рубежом собственных (или на паях) предприятий;
во-вторых, через приобретение или контрольного пакета, или просто части акций действующих предприятий;
в-третьих, путем открытия за рубежом собственных филиалов или дочерних компаний.

Капиталовложения в зарубежные предприятия в зависимости от контроля за последние подразделяются на прямые и портфельные. Прямые инвестиции дают право контроля за зарубежными предприятиями. Это право - результат владения контрольным пакетом акций этих компаний. В международной статистике к прямым инвестициям относятся такие, когда у иностранного инвестора оказывается не менее 25% акционерного капитала какой-либо компании. Портфельными инвестициями называется приобретение акций иностранных предприятий в размерах, не обеспечивающих права собственности или контроля над ними.

Прямые инвестиции .

Прямые инвестиции — вложение денежных средств (инвестиции) с целью участия в управлении предприятием, в которое вкладываются деньги, и получения дохода от участия в его деятельности.

В соответствии с принятой международной классификацией иностранных инвестиций, к прямым инвестициям относятся инвестиции, в результате которых инвестор получает долю в уставном капитале предприятия не менее 10%. Приобретение доли в капитале предприятия не менее этой величины даёт возможность непосредственно участвовать в управлении предприятием, в частности иметь своего представителя в совете директоров.

Прямые инвестиции позволяют непосредственно влиять на проинвестированный бизнес. В современном мире прослеживается тенденция к увеличению объёма прямых инвестиций.

Прямые инвестиции обычно осуществляются через фонды Private Equity (фонды прямых инвестиций) - специализированные компании, имеющие обязательства своих "подписчиков" перечислять заранее согласованные суммы денег в случае одобрения фондом тех или иных сделок. Интерес подписчика заключается в получении прибыли после закрытия фонда через 3-5 лет после создания за счет продажи всех проинвестированных компаний стратегическим инвесторам или другим фондам.

Прямые иностранные инвестиции делятся на исходящие, т.е. прямые инвестиции, осуществлённые субъектами данной страны за рубежом, и входящие, т.е прямые инвестиции, осуществлённые иностранными инвесторами в данной стране. Соотношение входящих и исходящих инвестиций показывает международную инвестиционную позицию страны.

Портфельные инвестиции.

Портфельные инвестиции представляют собой покупку ценных бумаг, акций, паев, которые составляют не более 10% от акционерного капитала организации. Портфельное инвестирование используется для получения прибыли на спекуляциях.

От обычных инвестиций портфельные отличаются тем, что их прибыль связана с различными спекулятивными операциями, тогда как обычные инвестиции связаны с реальным сектором экономики. Хотя бывают случаи, когда инвестиции друг от друга не отличаются, например, в той ситуации, когда приобретаются акции организации, которая выпускает материальные блага.

Прямые и портфельные инвестиции практически не имеют границы. Разные страны по-разному устанавливают эту границу, обычно эта разница составляет 10%. Портфельные инвестиции предполагают не получение контроля над делами компании, дополнительной выгоды в результате управления фирмой и принятие участия в хозяйственной деятельности. Цель портфельного инвестора заключается в получении высокого дохода путем увеличения стоимости инвестированного капитала (примером этого могут быть акции), а также дохода в текущем периоде (например, дивиденды по акциям). При этом инвестор не вкладывает реальный или финансовый актив в одно вложение, а создает из большого количества активов один портфель.

Инвестиционные портфели бывают нескольких видов. Это зависит от степени риска и источника получения прибыли. Инвестиционный портфель роста сформировывается из ценных бумаг, на которые постоянно растет стоимость. Портфель постоянного дохода формируется при минимальном риске, включает высоконадежные ценные бумаги, но приносит не высокие, а средние доходы. Портфель высокого дохода состоит из высокодоходных ценных бумаг, прибыль получает от дивидендов по акциям и процентов по облигациям, в этом случае доход высокий. Комбинированный доход формируется для исключения на фондовом рынке потерь, причинами которых могут быть низкие процентные и дивидендные выплаты, падение курсовой стоимости.

Портфельные инвестиции имеют особенность. Она заключается в том, что при изменении доходности одной акции существует риск изменения доходности остальных акций, которые входят в инвестиционный портфель. Высокий постоянный доход можно достичь путем приобретения высокодоходных и надежных облигаций, и сохранения их до погашения.

Ссудный капитал .

Ссудный капитал - это капитал, который предоставляется в виде ссуды на условиях возвратности с выплатой ссудного процента.

Мировой рынок ссудных капиталов выступает как совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредитов разных стран. Его функция заключается в аккумуляции и перераспределении финансовых ресурсов во всемирном масштабе. На этом рынке обращаются долговые обязательства, которые подтверждают право кредитора на взыскание долга с должника.

В зависимости от сроков, на которые предоставляется кредит, он подразделяется на долгосрочный (около 10 лет), среднесрочный (2-3 года) и краткосрочный (3-6 месяцев и максимально - до года). По источникам предоставления, средств международные ссуды выступают в формах банковских займов и коммерческого кредита. В качестве кредиторов выступают частные фирмы или банки, государственные органы и международные финансовые учреждения.

Долговые обязательства можно классифицировать исходя из степени их гарантированности, что, в свою очередь, связано с тем, кто является должником по данным обязательствам.

1. Государственный долг - долг, который приобретают правительство или автономные правительственные учреждения. Государственный долг возникает в результате получения кредитов от других правительств, центральных банков, правительственных и государственных учреждений. Государственным также считается долг, возникший в результате получения кредитов от международных организаций.

2. Гарантированный государством долг - долг частных фирм, платежи по которому гарантируются государством.

3. Частный негарантированный долг - долг частных фирм, платежи по которому не гарантируются государством. Частный долг возникает в результате получения фирмами кредитов в иностранных банках, размещения фирмами корпоративных облигаций на мировом рынке.
Первоначально ссудный капитал перемещался в пределах национальных границ, но по мере исторического развития и расширения международных экономических отношений происходило вовлечение стран в международные кредитные отношения и соединение обособленных национальных рынков ссудных капиталов.

Мировой рынок ссудных капиталов имеет особую институциональную структуру. Его основу образуют профессиональные посредники между заемщиками и кредиторами разных стран. В качестве таких посредников выступают транснациональные банки, финансовые компании, фондовые биржи и другие финансово-кредитные учреждения, действующие на международном уровне.

Фондовая биржа - это учреждение, функционирующее систематически и регулярно, где осуществляется купля-продажа с зарегистрированными (т.е. котируемыми) на ней ценными бумагами.

Внебиржевой рынок - одновременно и соперник фондовых бирж, и их органическое дополнение. Он возник как альтернатива биржевого оборота, т.к. многие новые компании не могли выходить на биржи с эмитированными ими ценными бумагами, из-за того, что их параметры не соответствовали критериям, предъявлявшимся на бирже для их котировки.
Мировой рынок капиталов имеет определенную географическую локализацию. Существует ряд международных финансовых центров, в которых сосредоточены многочисленные кредитно-финансовые учреждения, обслуживающие международное движение капиталов.

Для функционирования международного финансового центра необходимы высокий уровень экономического развития данной страны, ее активное участие в мировой торговле, наличие национального рынка капиталов и развитой банковской системы, либеральное валютное и налоговое законодательство, относительная политическая стабильность. В настоящее время к мировым финансовым центрам относятся Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Токио, Сингапур, Гонконг и некоторые другие.

Тесты .

1. Что из перечисленного относится к прямым капиталовложениям (выберите верный ответ):

а) французский предприниматель приобретает за 5 млн. долл. акции компании «Дженерал Моторс»;

б) он же покупает в Вашингтоне дом для проживания своей семьи;

в) французская компания сливается с американской, и акционеры французской компании частично обменивают свои паи на акции американской фирмы;

Ответ: г) итальянская компания строит завод в России и управляет им по контракту с российским производителем.

Т. к. Прямые инвестиции — вложение денежных средств (инвестиции) с целью участия в управлении предприятием, в которое вкладываются деньги, и получения дохода от участия в его деятельности. (принадлежность инвесторам 50% или более капитала, дающего право голоса; концентрация 25% или более капитала в руках одного владельца; доминирующая роль иностранцев в практике определения политике предприятия.)

2. Вывоз из страны капиталов в ссудной форме означает (выберите верный ответ):

а) вложения в экономику той или иной страны с целью получения процента;

б) вложения в экономику той или иной страны с целью получения прибыли;

в) является часть вывоза предпринимательского капитала.

Ответ: а) вложения в экономику той или иной страны с целью получения процента.

Т. к. Ссудный капитал - это капитал, который предоставляется в виде ссуды на условиях возвратности с выплатой ссудного процента.

3. Осуществление долгосрочных инвестиций в экономику зарубежных стран с целью получения прибыли - это (выберите правильные ответы):

а) портфельные инвестиции;

б) прямые инвестиции;

в) вывоз предпринимательского капитала;

г) вывоз ссудного капитала.

Ответ: в) вывоз предпринимательского капитала.

Т.к. Предпринимательский капитал прямо или косвенно вкладывается в производство и связан с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда.

Заключение

Между странами перемещается государственный и частный, предпринимательский и ссудный, долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный капитал. С практической точки зрения наиболее важным является функциональное деление капитала на прямые инвестиции, портфельные инвестиции и прочие инвестиции, среди которых основную роль играют международные займы и банковские депозиты.

Сущность международной миграции капитала заключается в вывозе капитала из страны. Представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в другую страну в целях получения дохода. А основными причинами миграции капитала являются: относительный избыток капитала в данной стране, его перенакопление, наличие таможенных барьеров, разная предельная производительность капитала, определяемая процентной ставкой, возможность монополизации местного рынка.

Список литературы

1.Мировая экономика: Учеб. пособие для вузов / Под ред. И. П. Николаевой. - М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999. - 286 с.

2.Международные экономические отношения: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / [В. Е. Рыбалкин и др.]; под ред. В. Е. Рыбалкина. - 7-е изд., перераб. и доп. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2008 - 591 с. - (Серия «Золотой фонд российских учебников»).

3. ru.wikipedia.org/wiki/Миграция_капитала

4. www.economy-global.ru/

5. www.novayagazeta.ru/data/2010/028/02.html

6. www.investor-info.ru/

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно , а нам приятно ).

Чтобы скачать бесплатно Контрольные работы на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Контрольные работы для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

инвестиционного климата.

В международное движение капитала большие изменения внесли Вторая мировая война, НТР, государственное регулирование экономики, интернационализация, индустриализация в развивающихся странах и интеграционные процессы.

Характерными чертами современного состояния международной миграции капитала являются:

Высокий динамизм зарубежного инвестирования. Побудительными мотивами для этого процесса являются получение доступа к новейшим технологиям, приближение производства к рынкам сбыта, стремление обойти протекционистские барьеры, экономия издержек производства, налоговых отчислений и т.п.;

Pастущее значение экспоpта пpоизводительного капитала (прямых инвестиций);

Сокращение доли банковских кредитов и повышение pоли облигационых займов в международном кредитовании (т.н. секьюритизация);

Изменение геогpафии вывоза капитала (если до Второй мировой войны 3/4 капитала направлялось из развитых стран в колонии и зависимые государства, то сегодня 4/5 иностранных инвестиций перемещается между развитыми странами;

Изменение соотношения сил между главными экспоpтеpами (США постепенно утрачивают свои позиции как главный экспортер, превращаясь в нетто-импортера, наоборот усиливаются позиции Германии, Франции и особенно Японии;

Появление сpеди экспоpтеpов капиталов pазвивающихся стpан (нефтедобывающие государства, новые индустриальные страны);

Активное вмешательство государства в междунаpодное инвестирование. Государство само стало инвестором за границей, поддерживает и стимулирует частные инвестиции, контролирует миграцию капитала посредством соответствующего законодательства, через международные организации создает благоприятные условия для деятельности своих инвесторов за рубежом;

Скpомные пока позиции стpан СHГ, Центpальной и Восточной Евpопы в междунаpодных инвестициях. Хотя по мере проведения рыночной трансформации в этом регионе процесс активизируется;

Важная особенность современных процессов миграции капитала состоит в том, что капитал не навязывается стpанам, а наобоpот идет остpая конкуpентная боpьба за его пpивлечение. Основным средством для этого является создание благоприятного инвестиционного климата.

Под инвестиционным климатом понимаются обстоятельства (факторы), которые принимает во внимание иностранный инвестор при принятии решения о капиталовложениях. Понятие инвестиционного климата включает в себя следующие группы параметров:

1. Общие экономические условия (состояние экономики, положение в валютно-финансовой сфере, таможенный режим, издержки производства, режим использования рабочей силы);

2. Правовые условия предпринимательской деятельности (порядок создания и ликвидации предприятий, отчетность, система налогообложения и ее стабильность, государственный контроль над ценами, экспортом и импортом);

3. Государственная политика в отношении иностранных инвестиций (государственные гарантии защиты прав собственности, возможность перевода прибыли за границу, традиции соблюдения международных договоров);

4. Политические условия (политическая стабильность, приверженность руководства рыночным отношениям);

5. Общие условия (культура, традиции, трудолюбие, отношение к бизнесу, криминогенная обстановка, географическое положение).

Ключевые термины:

вывоз капитала; прямые инвестиции; портфельные инвестиции; функциональная структура мирового рынка капиталов; географическая структура мирового рынка капиталов; международные финансовые центры; региональные рынки капиталов; еврорынок капиталов; международный кредит; связанный кредит; облигационные займы; “ролл-оверный” кредит; кредит “стенд-бай”; синдицированные займы; инвестиционный климат

Обзорные вопросы:

Чем отличается международное движение факторов производства от международной торговли?

Какие факторы обуславливают превращение зарубежного инвестирования в ведущую форму современных МЭО?

Назовите основные причины вывоза капитала?

Дайте характеристику социально-экономическим последствиям вывоза капитала для его экспортеров и импортеров?

Какую роль играет международная миграция капитала в развитии мирового хозяйства?

Дайте характеристику мировым финансовым центрам?

В чем отличие прямых инвестиций от портфельных?

Какую опасность для страны представляет большой внешний долг?

Какую роль играют ТНК в экспорте капитала?

Охарактеризуйте функции международного кредита?

Какие новые формы кредитования используются на международном кредитном рынке?

Назовите основные составляющие инвестиционного климата?

Почему и каким образом защищаются иностранные инвестиции?

Каким образом может быть улучшен инвестиционный климат на Украине?

Назовите основные международные валютно-финансовые организации. Есть ли различия в их функциях?

В деятельности каких международных валютно-финансовых организаций принимает участие Украина?

Выберите правильный ответ на вопрос, каков, согласно официальным данным, общий накопленный объем прямых зарубежных инвестиций в экономику Украины по состоянию на начало ХХI в.

Варианты ответа: а) почти 500 млн. долл. США

б) около 1 млрд. долл. США

в) приблизительно 4 млрд. долл. США

г) почти 10 млрд. долл. США

д) более 50 млрд. долл США

Приложение:

Проблемы инвестиционного климата на Украине.

Мировой опыт свидетельствует, что страны с переходной экономикой не в состоянии выбраться из экономического кризиса без привлечения и эффективного использования иностранного капитала. Зарубежные инвестиции не только стимулируют формирование национальных инвестиционных рынков, но также активизируют другие факторные и товарные рынки.

На сегодня спрос внутреннего рынка Украины на иностранные капиталовложения

достаточно высокий. По оценке правительства Украина нуждается в 40-50 млрд. долл. В том числе: угольная промышленность для модернизации, реконструкции и закрытия шахт - в 8 млрд., нефтяная и газовая для освоения новых месторождений Днепровско-Донецкой впадины и Азово-Черноморского шельфа - в 3-4 млрд., минимальная потребность черной металлургии - 6 млрд., машиностроения - более 5 млрд., химической и нефтехимической промышленности - 7 млрд. долл. Актуальным является инвестирование ряда отраслей, которые не развиваются из-за нехватки собственных средств, но являются приоритетными в структуре национальной экономики. С каждым годом отечественная продукция этих отраслей вытесняется на внешних рынках конкурентами из других стран. К этим отраслям относятся: экспортные производства в АПК (сахарная, масложировая, спиртово-винодельческая); самолетостроение, судостроение, ракетно-космическая, агрохимия. Значительных инвестиций требует сфера услуг, жилищно-строительный комплекс и курортно-туристическая инфраструктура.

Между тем реальный объем привлеченных иностранных инвестиций в целом незначительный (за их счет общие потребности Украины обеспечиваются на 5-6%, в последние годы они составляли 1-2% от ВВП).

Таблица: ДИНАМИКА ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКУ УКРАИНЫ

(1994-2000 гг.); млн. долл.США

	01.01.94	01.01.95	01.01.96	01.01.97	01.01.98	01.01.99	01.01.00
Общий объем капитала	219,4	483,5	896,9	1438,2	2063,6	2810,7	3247,9
темп роста, %		220,4	185,5	160,4	143,5	136,2	115,6
в том числе: из стран СНГ и Балтии	7,2	21,4	59,9	167,2	221,6	242,9	345,0
темп роста, %		297,2	280,0	279,1	132,5	109,6	142,0
из других стран мира	212,2	462,1	837,0	1271,1	1842,0	2567,8	2902,8
темп роста, %		217,8	181,1	151,9	144,9	139,4	113,0
Чистый прирост иностранных инвестиций (за предыдущий год)	219,4*	264,1	413,4	541,3	625,4	747,1	437,2
темп роста, %		120,4	156,5	130,9	115,5	119,5	58,5

* за 1992-93 гг.

Таблица: ГЕОГРАФИЧЕСКАЯ СТРУКТУРА ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

В ЭКОНОМИКУ УКРАИНЫ (1995-2000 гг.); в % к общему объему

Таблица: ОТРАСЛЕВАЯ СТРУКТУРА ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

(1995-99 гг.); в % к общему объему


Пищевая промышленность	14,5	18,7	20,9	20,8	20,4
Внутренняя торговля	22,4	15,3	16,4	15,9	17,2
Машиностроение и металлообработка	12,8	9,7	7,8	12,5	10,9
Финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение	7,4	8,5	8,4	7,0	6,1
Топливная промышленность	0,4	0,6	1,5	2,8	5,8
Черная и цветная металлургия	5,0	3,0	3,3	4,0	4,0
Химическая и нефтехимическая промышленность	4,2	7,2	6,9	4,5	3,7
Строительство	3,3	4,1	3,9	4,0	3,7
Другие отрасли	30,0	32,9	30,9	28,5	28,3

Общий объем иностранных инвестиций в экономику Украины увеличился с начала 1994 г. в 14,8 раза, но их объем не отвечает ни потребностям народного хозяйства в зарубежных инвестиционных ресурсах, ни масштабам ее экономики. До 1998 г. инвестиции имели тенденцию к росту. Затем под влиянием кризиса 1998 г., политических событий 1999 г., а также постоянных изменений в законодательстве Украина начала терять доверие части иностранных инвесторов, что привело к существенному уменьшению прироста зарубежных инвестиций. В 1999 г. их прирост сократился по сравнению с 1998 г. почти вдвое.

Основными инвесторами Украины являются США - 589 млн. долл. (около 18%), Нидерланды - 301 млн. (9,3%), Россия (8,9%), Великобритания (7,5%), Германия (7,1%). Иностранные инвестиции получали 7, 4 тыс. предприятий, в том числе в пищевую промышленность инвестировано 662 млн. (20,4%), внутреннюю торговлю - 558 млн. (17,2%), машиностроение - 355 млн. (10,9%), финансы - 199 млн. (6,1%) и топливную промышленность - 190 млн.долл. (5,8%).

Географическая структура иностранного инвестирования на Украине формируется под воздействием двух групп факторов. С одной стороны, ее развитие определяется глубиной внешнеэкономических связей с традиционными партнерами (страны СНГ с доминированием России; соседние восточноевропейские государства - прежде всего Польша и Венгрия; развитые страны Западной Европы). С другой стороны, для нее характерна в определенной мере узкая однобокая ориентация в финансовых отношениях на МВФ и США. Кипр в число ведущих инвесторов Украины попал благодаря своему оффшорному статусу. Скорее всего через это государство возвращается капитал, ранее вывезенный из Украины.

Приоритетными отраслями для инвестиций из США являются внутренняя торговля (21,2%) и пищевая промышленность (14%); для Голландии - пищевая промышленность (86,1%); для России - здравоохранение, физическая культура и социальное обеспечение (42,6%), финансово-кредитная сфера (12%) и транспорт (7,6%); инвесторов из Великобритании в наибольшей степени привлекают пищевая промышленность (25,1% всех инвестиций этой страны), а также машиностроение и металлообработка (18,4%); немецкий капитал используется в основном в пищевой промышленности (26,8%) и внутренней торговле (16,1%).

В отраслевой структуре преобладают инвестиции в производство товаров, которыми мировые рынки практически насыщены (например, пищевая и табачная промышленность), а также сфера услуг. В сельское хозяйство инвестировано всего 2% от общего объема зарубежных капиталовложений. За исследуемый период сократилась доля иностранных инвестиций в машиностроение и металлообработку, в том числе из Великобритании в 2,5 раза (по состоянию на 01.01.95 г. доля инвестиций в эту отрасль составляла 44%); а из Германии в 2 раза (с 12,8% на начало 1995 г. до 6,5%). В целом происходит снижение инвестирования в производственную сферу и, в частности, в промышленность. Причиной этого является невысокая инвестиционная привлекательность промышленных предприятий из-за значительной изношенности основных фондов, ограниченных возможностей участия в приватизации целостных имущественных комплексов, неразвитости производственной инфраструктуры, постоянных проблем с энергоснабжением. Многие иностранные инвесторы ориентируются на проведение разовых, часто чисто посреднических или откровенно спекулятивных операций с высоким уровнем отдачи при достаточно незначительных объемах инвестирования.

Попытаемся, исходя из некоторых вышеназванных параметров инвестиционного климата, оценить ситуацию на Украине.

Социальное и экономическое положение.

Общую экономическую и политическую ситуацию в стране характеризуют на современном этапе следующие признаки:

Непоследовательность в проведении экономических реформ;

Значительный внутренний и внешний долг;

Хронические неплатежи;

Массовая скрытая безработица, снижение реальной заработной платы и покупательной способности населения;

Массовое уклонение от уплаты налогов;

Увеличение доли теневой экономики;

Отсутствие эффективных процедур банкротства, защиты контрактов, прав собственности и общественного порядка в целом;

Коррупция органов власти, в особенности осуществляющих контрольные функции на местах и выдачу необходимых разрешений;

Высокий уровень преступности;

Невыполнение государством своих обязанностей по социальной защите населения;

Формирование клановой структуры управления государством;

Слабая дисциплина выполнения законодательных актов.

Правовые условия иностранного инвестирования.

С момента провозглашения независимости Украина приняла большое количество нормативно-правовых актов, которые непосредственно регулируют деятельность иностранного капитала. Но приходится констатировать, что к сожалению за этот период не было создано стабильного законодательного климата, который бы на практике обеспечивал иностранным инвесторам нормальные и благоприятные условия для ведения бизнеса.

Первым украинским законом, который в определенной мере регулировал иностранные инвестиции, был Закон “О защите иностранных инвестиций в Украине”, принятый Верховной Радой 10 сентября 1991 г. Он содержал всего семь статей и по сути предоставлял иностранным инвесторам только гарантии от реквизиции, а также гарантировал репатриацию их прибыли и возможность ее реинвестиции на территории государства. Через полгода, 13 марта 1992 г. Верховная Рада принимает Закон “Об иностранных инвестициях”, целью которого было как можно полнее отрегулировать деятельность иностранных инвесторов на Украине, определить для них четкие правила поведения. В частности этот Закон впервые в истории национального законотворчества определял правовые основы осуществления непосредственно иностранного инвестирования, предоставлял иностранным инвесторам достаточно широкий круг прав и преференций для более активного привлечения на Украину зарубежных финансовых средств, оборудования, технологий. В нем была сделана первая попытка урегулировать многие вопросы деятельности иностранных инвесторов. Среди основных льгот для иностранных инвесторов выделялись 5-, 3- и 2-летние “налоговые каникулы”(в отношении налога на доходы) для предприятий с иностранными инвестициями и участием украинского капитала; уменьшение суммы дохода, который подлежит налогообложению, на величину фактически осуществленных иностранных инвестиций - для предприятий, которые полностью принадлежат иностранному капиталу; предоставление подобных льгот для дочерних фирм, которые созданы предприятиями с иностранными инвестициями; 5 -летнее освобождение предприятий с иностранными инвестициями с участием украинского капитала от налога на добавленную стоимость при реализации ими товаров, работ и услуг собственного производства. Следует также обратить внимание на то, что в соответствии с этим Законом предприятия с иностранными инвестициями после окончания “налоговых каникул” должны были платить 50 и 70% от ставок налога на доходы, установленных законами Украины для предприятий.

Однако, после того как этот Закон вступил в силу, в него стали вносить изменения, направленные главным образом на ограничение прав иностранных инвесторов и лишения их определеных льгот. Логическим завершением процесса игнорирования принципа правовой стабильности государства-реципиента было принятие правительством в период нак называемой “декретной экономики”, 20 мая 1993 г. Декрета “О режиме иностранного инвестирования”, которым приостанавливалось действие Закона“Об иностранных инвестициях”, который действовал только около полутора лет.

Декретом вводились правила, в соответствии с которыми все предприятия с иностранными инвестициями (как с участием украинского капитала, так и полностью принадлежащие иностранному инвестору) получали 5-летние “налоговые каникулы, при условии внесения иностранным инвестором не менее 50 тыс.долл. США имуществом или 500 тыс. долл. деньгами. Причем указанные суммы не могли быть менее 20% уставного фонда предприятия. Указанные показатели увеличивались, если это касалось банков или других финансово-кредитных организаций.

Декрет по сравнению с предыдущим Законом значительно сузил круг преференций и гарантий для иностранных инвесторов. И самое главное, с его принятием Украина дала повод международному бизнесу для вывода, что правовой режим иностранного инвестирования на Украине может, во-первых, изменяться, а, во-вторых, изменяться в худшую сторону, т.е. правовая среда зарубежного инвестирования на Украине не является стабильной. Кроме того, это засвидетельствовало, что украинское законодательство, которое непосредственно регулирует иностранные инвестиции (как законы, так и подзаконные правовые акты), характеризуется конфликтностью и противоречиями между нормами права, которые лежат в его основе, а также между нормативно-правовыми актами разных уровней, юридической неурегулированностью и запутанностью важнейших инвестиционных вопросов.

Этот вывод нашел свое практическое подтверждение принятием 19 марта 1996 г. Закона Украины “О режиме иностранного инвестирования”. Этим Законом было окончательно отменено действие Закона 1992 г. и Декрета 1993 г. Одновременно он лишил предприятия с иностранными инвестициями всех льгот, которые им были предоставлены предыдущими законодательными актами. Таким образом принятие этого Закона засвидетельствовало, что государственная политика в сфере привлечения иностранных инвестиций на Украину шла от предоставления значительных преференций иностранному капиталу к их постепенному сокращению, и, в конце концов, к полной ликвидации.

В настоящее время регулирование иностранных инвестиций в Украине осуществляется согласно Закону Украины “ О режиме иностранного инвестирования”. Закон определяет основные виды и формы иностранных инвестиций, методы и

способы их оценки, в нем зафиксированы общие гарантии защиты иностранных инвесторов и свобода перевода за рубеж прибылей и доходов в иностранной валюте. Согласно данному закону предприятие с иностранными инвестициями - это

предприятие любой правовой формы, созданное в соответствии с украинским законодательством, иностранная инвестиция в уставном фонде которого составляет не менее 10%.

Государственная регистрация иностранных инвестиций должна осуществляться в течение 3-х дней. На территории Украины предприятия с иностранными инвестициями создаются и действуют в формах, предусмотренных национальным

законодательством.

Для иностранных инвесторов на территории Украины устанавливается национальный режим инвестиционной и иной хозяйственной деятельности. Закон создает иностранным инвесторам условия для сотрудничества, которые

вряд ли можно назвать особенно привлекательными по сравнению с другими странами. В законе ничего не говорится про какие-либо налоговые льготы и налоговые каникулы. Нет также льгот для предприятий, которые имеют высокую долю иностранных

инвестиций. Однако, для осуществления отдельных проектов с привлечением иностранных инвестиций, которые основаны на государственных программах развития приоритетных отраслей экономики или территорий, может устанавливаться

особый льготный режим инвестиционной деятельности. В то же время законами Украины могут определяться и территории (но прямо не указано какие), на которых деятельность иностранных инвесторов ограничивается или запрещается, исходя из

требований национальной безопасности.

Государственное управление инвестиционной деятельностью.

Организацию государственного управления всей инвестиционой деятельностью (включая иностранное инвестирование как ее составной части) определяет Постановление Кабинета Министров Украины от 1 июня 1995 г. "Концепция регулирования инвестиционной деятельности в условиях рыночной трансформации экономики". Правительство Украины признает в этом документе, что инвестиции, особенно иностранные, являются наиболее эффективной формой использования средств (в том числе валютных), и прилагает усилия для улучшения нвестиционного климата в стране.

Создание благоприятного инвестиционного климата связано, прежде всего с четким регулированием инвестиционной деятельности. Согласно ст. 6 Закона Украины "О режиме иностранного инвестирования"(1996г.), отношения, связанные с иностранными инвестициями в Украине, регулируются этим Законом, иными законодательными актами и международными договорами Украины. Если международным договором Украины установленны иные правила, чем те, которые предусмотрены законодательством Украины об иностранных инвестициях,

применяются правила международного договора.

К системе органов регулирования иностранного инвестирования на Украине относится прежде всего Верховная Рада Украины и Кабинет Министров Украины. В аппарате Кабинета Министров функции управления иностранным инвестированием непосредственно выполняет отдел взаимодействия с международными финансовыми организациями, иностранных инвестиций и свободных экономических зон. В регионах вопросами иностранного инвестирования занимаются соответствующие государственные администрации.

Органами функциональной (межотраслевой) компетенции, в задачи которых в той или иной мере входит управление процессом привлечения и использованияиностранных инвестиций являются: Валютно-кредитный совет при Кабинете Министров, Министерство внешних экономических связей и торговли Украины (с 2000 г. вошло в состав Министерства экономики), Министерство экономики, Министерство финансов, Министерство иностранных дел, АК "Держинвест Украины", Национальное агентство Украины по развитию и европейской интеграции (с 2000 г. ликвидировано в ходе административной реформы), Фонд государственного имущества Украины, Государственный таможенный комитет и Главная государственная налоговая администрация Украины. Все перечисленные органы являются центральными органами государственной исполнительной власти (кроме АК "Держинвест Украины"). АК "Держинвест Украины", учредителем которой выступил Кабинет Министров, действует на принципах полной хозяйственной самостоятельности и самоокупаемости. Особенностью системы государственного управления иностранным инвестированием в Украине есть динамическое состояние ее развития. За последние семь лет она несколько раз изменялась. Этот факт имеет как положительные, так и отрицательные последствия.

Сначала для привлечения иностранных инвестиций в сентябре 1993 г. под эгидой Кабинета Министров на базе Национального центра реализации международной технической помощи было создано Агентство международного сотрудничества и инвестиций, имевшее статус министерства. Далее в соответствии с распоряжением Президента Украины от 7 февраля 1995 г. на базе упомянутого Агентства было создано Агентство координации международной технической помощи. В том же году Указом Президента Украины было создан АК "Держинвест Украины”. Таким образом, вопросы координации международного сотрудничества Украины в области иностранного инвестирования, получения иностранных кредитов и технической помощи распределялись, соответственно, между двумя органами. На этом изменения не завершились. 2 июля 1996 г. был подписан Указ Президента Украины "Об образовании Национального агентства Украины по реконструкции и развитию", в функции котрого входило участие в формировании и реализации государственной политики в сфере взаимодействия с международными финансовыми организациями, соответствующими межгосударственными и региональными организациями, в том числе - с кредитно-финансовыми учреждениями иностранных государств, их группировок с целью привлечения иностранных инвестиций. Оно осуществляло контроль за эффективностью их использования, занималось координацией деятельности органов исполнительной власти и субъектов хозяйствования в этой сфере. НАУРР имело статус министерства и было правопреемником Агентства координации международной технической помощи.

К другим государственных организациям этой группы относятся государственные

учреждения, которые имеют дело с инвестиционными ресурсами (например, Торгово-промышленная палата).

К негосударственным институтам этой сферы можно отнести негосударственные инвестиционные банки (например, Украинский промышленно-инвестиционный банк) и финансовые учреждения (Украинская финансовая группа; Фондовая биржа, которая ведет торговлю ОВГЗ как для отечественных, так и для иностранных инвесторов), Международный центр проектов и программ развития, Центр экономического развития и т.п.

Основной особенностью системы государственного управления иностранным инвестированием есть пока что низкая эффективность управления или несовершенный инвестиционный менеджмент. Функции государственных органов во многом дублируются, и как украинские, так и иностранные инвесторы не могут понять, к кому и с каким вопросом необходимо обращаться.

Государственные гарантии кредитов и инвестиций.

Законом "О режиме иностранного инвестирования" гарантирована защита иностранных инвестиций. В соответствии с Законом, иностранные и отечественные инвесторы получают одинакового права и гарантии. Если законодательством Украины об иностранных инвестициях будут вноситься какие-либо изменения в ряд гарантий защиты иностранных инвестиций, указанных в разделе II этого Закона, то на протяжении десяти лет со дня вступления в силу этого законодательства по требованию иностранного инвестора применяются государственные гарантии,

указанные в этом Законе. Иностранные инвестиции в Украине не подлежат

национализации. Государственные органы не имеют права реквизировать иностранные инвестиции, за исключением случаев осуществления спасательных мероприятий в случае стихийного бедствия, аварий, эпидемий. Иностранные инвесторы имеют право на возмещение убытков, включая упущенную выгоду и моральный вред, причиненных им вследствие действий, бездеятельности или ненадлежащего выполнения государственными органами Украины или их должностными лицами предусмотренных законодательством обязанностей относительно иностранного инвестора или предприятия с иностранными инвестициями. Иностранным инвесторам после уплаты налогов, сборов и иных обязательных платежей гарантируется беспрепятственный и немедленный перевод за границу их доходов. Эти принципы отвечает инвестиционной политике, которая принята в большинстве стран мира. Гарантии защиты иностранных инвестиций обеспечиваются также международными соглашениями о взаимной защите инвестиций.

Действующий механизм привлечения внешних кредитных ресурсов предусматривает предоставление государственных гарантий международным и иностранным кредитным учреждениям. В многих случаях такие гарантии являются основным условием предоставления внешнего финансирования. Нормативной базой порядка предоставления государственных гарантий относительно иностранных кредитов является Декрет Кабинета Министров Украины от 17 марта 1993 года № 25-93 "О предоставлении государственных гарантий относительно иностранных кредитов, которые предоставляются Украине соответственно международным

договорам", в соответствии с положениями которого гарантом кредитов от лица государства выступает Кабинет Министров Украины. Необходимо подчеркнуть, что государственные гарантии, которые в этом случае предоставляет Правительство Украины, носят коммерческий характер, то есть гарантируют кредиторам возвращение кредитных средств государством. Фактически указанные гарантии сводятся к государственному согласию на возмещение кредитных средств за счет бюджетных ресурсов, в случае невозможности государственного или коммерческого

заемщика выполнить свои обязательства относительно возвращения кредита.

Согласно упомянутыму Декрету, гарантии, которые предоставляются иностранным кредиторам, обеспечиваются средствами Государственного валютного фонда Украины, в котором создается резерв Кабинета Министров Украины для погашения иностранных кредитов. Следует заметить,что в соответствии с мировой практикой участие государства в гарантировании ограничивается созданием специальных структур (как то Эксимбанк, экспортно-кредитные агентства, специальные государственные департаменты и т.п.) для предоставления гарантий от определенных рисков политического (некоммерческого) характера. Государство принимает участие в таком гарантировании в границах части государственных активов, размещенных в указанных структурах. Как правило, такие гарантии предоставляются от трех рисков политического характера (неконвертация, война и социальные волнения, экспроприация). Получателями указанных гарантий выступают исключительно национальные инвесторы (кредиторы), которые распространяют свою деятельность за границы страны. Таким образом государство поддерживает экспансию национального капитала. При этом, гарантия не предоставляется бесплатно, а продается, что частично решает проблему покрытия убытков от рисков, которые гарантируются. В Украине, как известно, проблема предоставления гарантий от рисков (коммерческого и некоммерческого характера) имеет обратной направление. Такие гарантии требуют не отечественные, а иностранные инвесторы (кредиторы). Органом, который принимает решение относительно целесообразности предоставления государственных гарантий по иностранным кредитам, является Валютно-кредитный совет Кабинета Министров Украины.

Опыт деятельности Валютно-кредитного совета демонстрирует наличие ряда недостатков существующего механизма привлечения иностранных кредитов под гарантии государства. Учитывая тот факт, что в этом случае государственные гарантии являются коммерческими гарантиями и с целью создания финансовых источников покрытия таких гарантий, целесообразно предусмотреть, чтобы украинские бенефициары средств, полученных под гарантии государства, осуществляли соответствующую плату за такое гарантирование. Параллельно с предоставлением гарантий по коммерческим рискам, целесообразно разработать механизм государственного гарантирования от рисков политического характера (некоммерческих рисков). Такие гарантии можно продавать иностранным инвесторам (кредиторам), котрые собираются финансировать украинских предпринимателей как на условиях товарного кредита, так и на иных условиях.

В целом, иностранные кредитные линии - один из немногих действительно взаимовыгодных аспектов сотрудничества Украины с заграницей. Но доступ к ним отечественного предпринимателя существенно затруднен крайне сложной процедурой согласований, многочисленными перестраховками правительства, коррумпированностью чиновничества.

Регистрация предприятий и инвестиций .

Порядок регистрации предприятий в Украине урегулирован Законом Украины "О предпринимательской деятельности" (ст.8) и Постановлением Кабинета Министров Украины №740 от 25 мая 1998 года "О порядке государственной регистрации субъектов предпринимательской деятельности". Указанное Постановление это уже третья редакция документов, которые

регламентируют государственную регистрацию субъектов предпринимательства.Следует отметить, что новый порядок регистрации предприятий принят для реализации Указа Президента Украины относительно дерегулирования предпринимательской деятельности. В нем четко определен размер регистрационного сбора, сокращены сроки, установлена ответственность органа регистрации за превышение сроков регистрации.

Однако в целом сам порядок регистрации практически не изменился, поэтому остались и проблемные вопросы, которые возникают на практике в связи с регистрацией предприятий. Часто органы регистрации требуют от учредителей дополнительные документы, которые не предусмотрены Положением о регистрации субъектов предпринимательской деятельности. Они очень находчивы в создании "дополнительных требований" и поиске причин отказа в регистрации. Самым распрстраненным "дополнительным требованием" является предоставление сертификата на собственность помещений, которые арендованы. Регистрационные органы часто отвечают отказом в регистрации, аргументируя это тем, что представленные документы не отвечают требованиям украинского законодательства. Часто уставы нужно перерабатывать несколько раз, даже в положениях, которые а и регулируют взаимоотношения между участниками и не касаются государственных интересов.

Порядок регистрации иностранных инвестиций урегулирован Постановлениями Кабинета Министров Украины №112 от 30 января 1997 года "Об утверждении Положения о порядке государственной регистрации договоров(контрактов) о совместной инвестиционной деятельности с участием иностранного инвестора" и №928 от 7 августа 1996 года "Об утверждении Положения о порядке государственной регистрации иностранных инвестиций".

Государственная регистрация иностранных инвестиций осуществляется местными государственными администрациями после их фактического внесения. Государственную регистрацию договоров (контрактов) о производственной кооперации, совместном производстве и прочих видах совместной инвестиционной деятельности, не связанных с созданием юридического лица, осуществляет Министерство внешних экономических связей и торговли (с 2000 г. соответствующий департамент Минэкономики) и уполномоченные им органы.

Хозяйственные общества могут быть основаны с участием иностранных учредителей, тем не менее, существуют определенные ограничения по доле в уставных фондах иностранных участников в предприятиях некоторых отраслей (в частности в предприятиях связи - не больше 49%, телерадиокомпаниях - не больше 30%).

Условия налогообложения.

Основными проблемами, с которыми на Украине сталкивается иностранный инвестор, являются частые изменения в законодательстве, большое количество подзаконных актов, ретроактивность нормативных актов.

Закон "О системе налогообложения" в редакции от 20 марта 1997 г., предусматривает 19 разных государственных налогов и сборов, а также 14 местных. На сегодняшний день на Украине насчитывается в соответствии с вышеназванным законом 39 налогов и сборов. В случае их добросовестной уплаты, предприятию приходится перечислять в бюджет 40-46% созданной прибавочной стоимости. Одним из основных государственных налогов является налог на прибыль, который на сегодня урегулирован Законом "О налогообложении прибыли предприятий" в редакции Закона от 22.05.1997 г. Следует отметить, что с момента принятия до настоящего времени в него внесено изменений и дополнений, которые потребовали 17 Законов. Это же относится и к Закону "О налоге на добавленную стоимость". Из-за этих постоянных изменений, плательщикам налогов очень трудно быть всегда проинформированными и регистрировать налоговые поступления в полном соответствии с действующими положениями. Ситуация усложняется в тех случаях, когда изменения в законодательстве, особенно в налоговом, имеют обратную силу. То есть, если Закон принимается, например, 16 декабря 1997 г., как это имело место с изменениями к Закону Украины " О налогообложении прибыли предприятий ", а вводится в действие с 1 июля 1997 года.

Прежде чем инвестор принимает решение об инвестициях, он проводит предварительное изучение и оценку правовых условий. Налоговая система, как правило, привлекает особое внимание, т.к. существенно влияет на прибыль. Если же постоянно изменяются правила игры, развитие инвестиционного процесса трудно прогнозировать и инвестор теряет доверие к стабильности инвестиционной сферы страны и в конечном счете интерес к инвестированию.

Принцип, в соответствии с которым Законы и другие нормативно-правовые акты, которые определяют права и обязанности граждан, не доведенные до сведения населения в порядке, установленном Законом, являются недействительными, зафиксирован в статье 57 Конституции Украины. И тем не менее он нарушается.

Есть надежда, что ситуация стабилизируется с введением Налогового кодекса, проект которого в настоящее время обсуждается. Проектом предусмотрено значительное расширение базы налогообложения за счет сокращения льгот (кроме социальных). Одновременно уменьшаются ставки налогообложения: налога на прибыль предприятий с 30 до 20%; налога на добавленную стоимость с 20 до 15% (при этом плательщиком НДС является предприятие имеющее годовой оборот более 62 тыс.гр.), налога на дивиденды с 20 до 15%. Вместо действующих сегодня пяти ставок подоходного налога с населения - 10,15,20,30 и 40% проектом Кодекса вводится две ставки - 10 и 20%. Сохраняется освобождение от НДС экспортируемых товаров и услуг. В проекте существенно сокращен перечень подакцизных товаров. К ним теперь будут относиться спирт этиловый, алкогольные напитки, табачные изделия, пиво, бензин, дизельное топливо, транспортные средства. Шкала ставок не будет пересматриваться в течении бюджетного года.

Недостатки украинского фондового рынка.

Количество АО, которые являются основной категорией эмитентов корпоративных ценных бумаг, составляет 35,3 тыс., из них 66,4% - закрытые акционерные общества. Объем зарегистрированных эмиссий на начало 2000 г. оценивается в 31,7 млрд.гр., однако сумма привлеченных инвестиций в реальный сектор экономики путем дополнительного выпуска ценных бумаг составляет не более 20% общего объема зарегистрированных эмиссий, поскольку основная масса выпущенных акций обслуживала процесс приватизации. Доля организованного рынка в общем объеме торгов - около 11%. Несмотря на определенные позитивные сдвиги, современный фондовый рынок Украины еще не стал эффективным механизмом привлечения инвестиционных ресурсов.

Неразвитость депозитарной системы, отсутствие единого центра котировки ценных бумаг приводить к тому, что большинство ценных бумаг имеют низкую ликвидность. Акции акционерных обществ, которые были созданы в ходе приватизации являются именными, что значительно усложняет и повышает стоимость учета прав собственности. Отсутствует значительное количество финансовых отчетов, которые должны публиковаться акционерными обществами. Ухудшают имидж украинского финансового рынка принудительная конвертация ОВГЗ и периодические слухи о дефолтах. Значительная часть кредитов, которые были взяты под государственные гарантии, не были возвращены заемщиками. В 1997-98 гг. практически был ликвидирован первичный рынок облигаций предприятий,т.к. украинская система налогообложения рассматривала средства, которые поступили от эмиссии облигаций доходом эмитента, котрый подлежит налогообложению по полной ставке. Это практически делало невозможным эмиссию облигаций.

Эмиссионная деятельность таких финансовых институтов, как инвестиционные фонды и инвестиционные компании также ощутила давление налогового законодательства. В результате установленных им дополнительных требований, которые полностью противоречат нормам базовых законов об инвестиционных фондах и инвестиционных компаниях, эти финансовые организации были поставлены перед угрозой банкротства. В результате они сегодня фактически приостановили деятельность,часть из них ликвидирована. За последние два года численность инвестиционных фондов на Украине сократилась с 182 до 129, а инвестиционных компаний с 147 до 100.

Непоследовательность в проведении приватизации.

На сегодняшний день в государственной собственности осталось около 20% предприятий. Но приватизированы в основном мелкие и средние предприятия. Что же касается крупных, то доля среди них государственных около 51%. Для приватизации на Украине характерна непоследовательность, что не привлекает иностранных инвесторов к участию в этом процессе. Верховный Совет несколько раз продолжал сроки выдачи приватизационных сертификатов, что уменьшило динамизм процесса. В последнее время в парламенте все большую поддержку получает идея частичной национализации. В конце 1998 г. Фонд госимущества начал реприватизацию 46 предприятий, собственники которых не выполнили инвестиционные обязательства в соответствии с условиями некоммерческих конкурсов. Непоследовательность проявляет и Кабинет Министров. Неоднократно пересматривались планы приватизации Укртелекома, правительство планировало вернуть в госсобственность часть акций областных энергетических компаний, с тем расчетом, чтобы у государства было не менее 50%+ 1 акция.

Существующая система приватизации путем приватизационных аукционов привела к значительному распылению акционерного капитала, особенно это касается крупных и инвестиционно привлекательных предприятий. В 1998 г. был проведен отбор иностранных консультантов для предоставления услуг во время международных конкурсов, но такие конкурсы так и не состоялись. Акции 3 из 6 украинских нефтеперерабатывающих заводов выставлялись на некомерческие конкурсы дважды, но конкурсов не было. В значительной части некоммерческих конкурсов победили компании, специально созданные при участии руководителей и работников предприятий для участия в конкурсе. Эти компании не имеют возожностей для выполнения своих инвестиционных обязательств. До сих пор не закончились судебные тяжбы вокруг приватизации Запорожского алюминиевого комбината.

В определенной мере недостатки предшествующих этапов приватизации призваны ликвидировать государственная программа приватизации на 2000-2002 гг. Программой предусмотрено сокращение перечня объектов госсобственности, которые не подлежат приватизации, а также количества ОАО, пакеты акций которых закреплены в государственной собственности. Предполагается продажа контрольных пакетов ОАО, что будет дополнителным стимулом заинтересованности для международных инвесторов, поскольку создает возможность решающего воздействия на деятельность соответствующего субъекта хозяйствования.

При продаже пакетов акций инвестиционно привлекательных предприятий к участию в конкурсе предполагается привлекать только отечественных или иностранных промышленных инвесторов (под последними понимаются предприятия, которые не менее трех лет вырабатывают аналогичную продукцию, или потребляют в основном производстве продукцию, вырабатываемую приватизируемым предприятием, или осуществляют непосредственный контроль на таких предприятиях не менее года). Промышленным инвестором не может быть компания, зарегистрированная в оффшорной зоне.

Банковские услуги, регистрация банков.

Коммерческие банки различных видов создаются как акционерные общества или общества с ограниченной ответственностью согласно законам Украины "О банках и банковской деятельности", "О хозяйственных обществах" и нормативным актам Национального банка Украины.

Существуют проблемы, которые сдерживают инвестирование в развитие финансового сектора экономики. Для новообразованных банков минимальный размер уставного капитала устанавливается в сумме, эквивалентной 1 млн.ЕВРО. Если в формировании уставного капитала банка участвуют предприятия с иностранными инвестициями (совместные предприятия), доля иностранных юридических и/или физических лиц в уставном капитале которых превышает 50% и при условии, что доля таких предприятий в уставном капитале банка до10 процентов, то минимальный размер уставного капитала такого банка должен быть не менее суммы, эквивалентной 3 млн. ЕВРО по официальному курсу денежной единицы Украины, определенной Национальным банком Украины на день подписания учредительного договора. Минимальный размер уставного капитала банка с участием иностранных юридических и физических лиц, доля которых составляет до 50% процентов уставного капитала банка, должен быть не меньшим от суммы, эквивалентной 5 млн. ЕВРО. Минимальный размер уставного капитала для банков с

участием иностранных юридических и физических лиц, доля которых составляет 50 и больше процентов уставного капитала банка, должен быть не меньшим от суммы, эквивалентной 10 млн. ЕВРО.

Для регистрации банка необходимо иметь приспособленное помещение с кассовыми залами и хранилищем, что требует значительных предварительных капиталовложений. Охрана банковских учреждений в соответствия с общим приказом НБУ и МВД, осуществляется силами МВД. Стоимость таких услуг не адекватна затраченным усилиям, и поэтому вызывает много нареканий со стороны руководства банков. Лишь перечень документов, которые необходимо подать в управление НБУ для регистрации банка составляет несколько страниц, кроме того, в случае необходимости Национальный банк Украины имеет право требовать от учредителей банка предоставления дополнительных документов.

Значительным препятствием на пути инвестирования является в целом незазвитость банковской системы Украины. Получить кредит для реализации инвестиционного проекта на приемлимых условиях практически невозможно. В настоящее время банковская система предоставляет преимущественно краткосрочные кредиты под высокие проценты.

Состояние страхового рынка.

Страхование - одна из немногих областей народного хозяйства, которая за анализируемый период времени наращивала объемы, хотя удельный вес его в внутреннем валовом продукте продолжает оставаться достаточно низким - около 0,6%, тогда как в развитых странах этот показатель достигает 6-10 процентов. Страховой рынок на конец 1999 года насчитывал 254 страховые компании. Освоение рынка всеми страховыми компаниями на сегодня достигает не больше 2-3%.

Основные риски, которые возникают при страховании иностранных инвестиций: невозможность конвертации и перевода за границу страны сумм по инвестиционным контрактам; отмена или невозобновление лицензий на импорт-экспорт продукции или ведение определенной деятельности; экспроприация; изъятие товаров и препятствия для их продажи, лизинга или экспорта; война и социальные волнения; введение или увеличение налогов на импорт или экспорт; полный или частичный запрет перевозок. Отечественные компании не в состоянии обеспечивать все риски. Учитывая специфику рисков инвестора и низкую емкость страхового рынка Украины, можно сделать вывод - риски инвестора должны быть застрахованы за пределами зоны возникновения рисков, а именно страны, в экономику которой инвестируются средства. Возникает вопрос о создании в Украине международной системы страхования инвестиционных рисков с участием отечественного страхователя.

Подписание Соглашения о партнерстве и сотрудничестве между Украиной и ЕС от 16.06.94 г. сняло с 17 июня 1999 года в Украине все ограничения для страхователей стран - членов Евросоюза и предоставляет им национальный режим. К сожалению, условия настоящего Соглашения являются очень открытыми и либеральными для иностранных компаний и отличаются от условий аналогичного соглашения, подписанной Россией со странами Евросоюза. Россия не предоставляет странам Евросоюза национального режима, а лишь режима наибольшого благоприятствования, и оставляет за собою право вводить дополнительные ограничения на деятельность филиалов иностранных страхователей. Украинское Соглашение этих условий не содержит.

Собственность на землю.

В соответствии с Земельным Кодексом Украины право частной собственности на землю может предоставляться только гражданам Украины и лишь с ограниченными целями строительства частного дома или сельскохозяйственного использования. Юридические лица независимо от того, являются ли они компаниями-резидентами Украины или иностранными структурами, не могут обладать землей в Украине. Лишь украинские сельскохозяйственные предприятия лишены этого ограничения.

Земельный Кодекс запрещает владение землей иностранцам, и лишь предоставляет им право на использование и аренду земли. Указ Президента Украины от 14 октября 1993 г. с поправками от 12 мая 1996 г. предусматривает, что земельные участки под незавершенным строительством могут приватизироваться юридическими лицами. Указ Президента Украины от 19 января 1999 г. "О продаже земельных участков несельскохозяйственного назначения" устанавливает возможность приобретения несельскохозяйственной земли украинскими юридическими лицами. Остается непонятным, включает ли в себя термин "украинское юридическое лицо" юридических лиц, которые полностью относятся иностранцам, но есть резидентами Украины. Объектами купли-продажи соответственно этому Указу являются земельные участки, на которых находятся объекты недвижимого имущества, в том числе объекты незавершенного строительства и законсервированные объекты, которые приватизированы (отчуждены) соответственно законодательству Украины. Иностранным физическим и юридическим лицам, украинским Земельным Кодексом предоставляются права на землю в форме пользования и аренды. Эти права могут применяться для сельскохозяйственной земли и городских земель. Первый вариант, право на пользование землей, на практике предоставляется иностранцам лишь в очень ограниченном количестве случаев, например, земля, на которой находятся дачи, которые принадлежат иностранцам. Второй вариант, право на аренду земли, как правило, используется для промышленных проектов. Аренда земли может длиться максимум 49 лет и может предоставлять арендатору преимущественное право на ее приобретение. Для многих инвесторов аренда содержит значительный риск. Инвесторы с долгосрочной стратегией настаивают на получении права на владение землей. Почти невозможно, чтобы инвестор, например, выстроил промышленный комплекс или отель, на земельном участке, если он не имеет гарантии, что его аренда даже после двух терминов по 49 лет, дает право на владение землей. Размер платы за аренду может в будущему измениться по одностороннему желанию, в особенности принимая во внимание тот факт, что государство является собственником, а обратная сила новых законов - распространенное явление на Украине.

Закон Украины 1992 года "О залоге" предусматривает, что залог может распространяться на любую собственность или право на собственность, которые могут отчуждаться в соответствия с законодательством Украины и находятся во владении залогодателя. Право собственника дома или строения использовать землю под зданиями не дает права собственности на саму землю. Соответственно, иностранный инвестор может давать под залог дома и строения, которые принадлежат ему, но не может делать это с землей под ними. Залог, и в особенности залог земли, является важным инструментом получения финансирования для предпринимательской деятельности от международных банков и иных финансовых учреждений. Эти учреждения имеют тенденцию к отказу от залога домов и зданий, если она не распростаняется на землю.

Лицензирование, эксплуатация природных ресурсов.

Украина, как известно, испытывет трудности с топливно-энергетическими ресурсами. Учитывая сложную ситуацию, которая сложилась в геологоразведочной области, что в свою очередь, в значительной мере, влияет на развитие нефтегазового комплекса Украины, следует признать необходимость привлечения значительных капиталовложений в вышеупомянутые области, как внутренних так и внешних. Но, к сожалению, инвесторы не спешат вкладывать средства в эту сферу. Среди многих причин, которые влияют на принятие решения об инвестициях следует выделить несовершенство правовой базы, а именно отсутствие закона о распределении продукции между субъектами хозяйствования и государством.

Лицензии на использование недр предоставляются Госкомгеологией Украины по согласованию с Минэкобезопасностью Украины, а также облгосадминистрацией на территории, которой находится то или иное месторождение. На каждый вид деятельности относительно использования недр в границах конкретного участка предоставляется отдельная лицензия. Специальные разрешения (лицензии) на осуществление эксплуатации месторождений полезных ископаемых предоставляются, как правило,после проведения экспертизы и оценки запасов полезных ископаемых Государственной комиссией Украины по запасам полезных ископаемых. Лицензии предоставляются, обычно, на конкурсных основах. Сроки пользования недрами по лицензией (срок действия лицензии) не должен превышать: для геологического изучения недр - 5 лет, для иных видов деятельности по пользованию недрами - 20 лет.

Перечень проблемных вопросов деятельности инвесторов не заканчивается вышеназванными, его можно продолжить. Сложившаяся макроэкономическая и социально-политическая ситуция не способствуют привлечению иностранных инвесторов, а в деятельности законодательной и исполнительной власти отсутствуют последовательность и координация при формировании инвестиционного климата. В рейтинге инвестиционной привлекательности мирового сообщества Украина относится к странам с повышенным уровнем политических и экономических рисков. На создание такого имиджа государства особенно повлияли политическая нестабильность, частые смены в руководстве всех ветвей власти, несовершенство законодательства.

В условиях ограниченности государственных капиталовложений необходимо направить усилия на привлечение в экономику частных инвестиций, в том числе иностранных. При этом привлечение инвестиций необходимо осуществлять через создание благоприятных условий для всех. При реализации программ, которые отвечают государственным приоритетам, возможно использование некоторых льгот, но целесообразнее сосредоточиться на улучшении общих условий инвестирования.

Очевидно, что, несмотря на необходимость быстрых и радикальных изменений в инвестиционном климате, значительная часть его важных параметров может быть создана лишь на протяжении определенного времени. Поэтому взвешенная государственная политика должна обеспечивать постепенное улучшение ситуации. Любые изменения в государственной политике, которые ведут к ухудшению условий деятельности инвесторов, вызывают у них недоверие к исполнительной власти и неизбежно порождают отток капитала из страны.

Инвестиционная политика должна обеспечить возобновление инвестиционного процесса, которого можно достичь посредством последовательности и стабильности в законодательстве, настойчивости в проведении экономических реформ, децентрализации управления и увеличения полномочий регионов. Одним из перспективных направлений региональной политики в этом отношении может стать создание свободных экономических зон.

ТЕМА 6: Международная миграция рабочей силы

1. Пpичины, фоpмы и основные этапы международной миграции рабочей силы

2. Основные миpовые pынки рабочей силы (центpы тpудовой мигpации)

3. Социально-экономические последствия международной миграции рабочей силы

4. Государственное pегулиpование междунаpодной мигpации рабочей силы

Литература:

Градобитова Л.Д., Рубинская Э.Т. Международная миграция рабочей силы и проблемы ее регулирования. Ростов-на-Дону, 1992

Ионцев В.А. Мировые миграции. М.,1992

Мировой рынок труда. Под ред. Цвилева Р.И. М., 1994

Мировые рынки труда и проблемы эффективности международной миграции. В кн. “ Правила рынка”. (Ред. Щетинин В.Д.) М.,1994

Рофе А.И.и др. Миграция населения: ее социально-экономические последствия и методы управления ею. М.,1997

Стокер П. Работа иностранцев. М., 1996

Балацкий Е. Государственное регулирование импорта рабочей силы - “МЭиМО”, 1994, №7

Балацкий Е. Государственное регулирование экспорта рабочей силы - “МЭиМО”, 1994, №№8-9

Виноградова Л. Международная трудовая миграция - “МЭиМО”, 1994, №12

Гуадрилья К. Утечка умов - "Курьер ЮНЕСКО", 1996,№12

Клюев А. Проблемы миграции - "Бизнес-информ", 1999, №№ 1,2

Леонтенко О. Державне регулювання трудової емiграцiї - "Україна: аспекти працi",1998,№6

Московкин В. Анализ процессов межгосударственной миграции на Украине - "Регион",1999, №2

Сопова Я. Зупинити вiдплив мiзкiв - "Кур`єр ЮНЕСКО", 1999, №7

Цапенко И. Социально-политические последствия международной миграции населения - "МЭиМО",1999,№3

Шипiн В. Мiграцийнi потоки через Україну - "Україна: аспекти працi", 1999, №2